量化周观点·反弹至关键位置，再融资放松利于哪些板块？
　　上周周报明确指出：“建议绝对收益产品仓位由之前的全面进攻转为中性，同时我们建议要更重视持仓结构的选择，目前大盘点位位于3000点之下，即使开始调整，也只是由上行趋势转为震荡，转为下行趋势泥沙俱下的概率较低，在震荡格局中更为重要的是持仓板块的选择，我们之前一直看好的以科技股为代表的中小盘指仍是首选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”最终wind全A上涨2.07%，创业板指上涨2.67%，上证50上涨1.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　回顾一下过去26个月的择时观点，17年11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并于26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12月17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证50；18年1月22日周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整，6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，7月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡，10月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置,11月中建议兑现收益,12月底建议布局反弹。2019年2月1日触发下行趋势结束信号，随后仓位迅速提升至90%，2019年4月26日触发风控信号，模型建议仓位从90%降低至60%，8月6日建议wind全A指数调整至3800点增加股票配置。
　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离保持高位，20日线收于4318点，120日线收于4165，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上期的4.9%降低为3.67%，均线距离超过3%的阈值，但市场赚钱效应指标仍然为负，相对上期有所收窄，目前处于边缘位置，一旦转正意味wind全A指数将重回上行趋势，目前指数处于关键位置，一旦突破将意味着由于疫情暂停的全面牛市将重新开启，但暂时还是耐心等待，绝对收益产品维持中性仓位。
　　周末非常重要的事件当属再融资条件的放松，边际上将更有利于之前负债和业绩条件较弱的上市公司，同时在持有时间方面也有较大的放松，较大的提升了资金参与再融资的热情，整体上将有利于以科技股为代表的中小盘指，仍然维持我们之前的判断，当前位置相对仓位，更为重要的是持仓板块的选择，我们之前一直看好的以科技股为代表的中小盘指仍是首选。
　　从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，各指数成分股PE、PB中位数目前都处于相对自身的估值40-60分位点附近，属于正常估值区域，因此考虑长期配置角度，结合趋势判断，根据我们的仓位管理模型，绝对收益产品建议中性仓位。
　　从择时体系看两线距离由上期的4.9%降低为3.67%，均线距离超过3%的阈值，但市场赚钱效应指标仍然为负，但相对上期有所收窄，目前处于边缘位置，一旦转正意味wind全A指数将重回上行趋势，由于疫情暂停的全面牛市将重新开启，但暂时还是耐心等待，绝对收益产品维持中性仓位。
　　周末非常重要的事件当属再融资条件的放松，边际上将更有利于之前负债和业绩条件较弱的上市公司，整体上将有利于以科技股为代表的中小盘指，仍然维持我们之前的判断，当前位置相对仓位，更为重要的是持仓板块的选择，我们之前一直看好的以科技股为代表的中小盘指仍是首选。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。