投资摘要：
　　市场回顾：
　　本周（2020.02.10-2020.02.14）上证指数上涨1.43%，深证成指上涨2.87%，创业板指上涨2.65%，申万电子指数上涨4.52%，位列申万28个一级行业涨跌幅第5位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，电子板块TTM市盈率为48.7倍，位列申万28个一级行业的第3位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　股价涨幅前五名：斯达半导、瑞芯微、天华超净、台基股份、胜宏科技；
　　股价跌幅前五名：维科技术、久之洋、安洁科技、雪莱特、和晶科技。
　　每周一谈：从国巨涨价看MLCC行业现状
　　2月10日，国巨（YAGEO）位于苏州、东莞的生产基地开始复工。国巨刚复工即通知客户从3月1日起，正式调涨电阻、电容等产品的价格，第一波平均涨幅高达30%。根据台湾媒体报道，涨价主要是由于库存太低，再加上稼动率没有满，导致生产成本变高。
　　今年春节之前，在智能手机的急单以及春节拉货效应带动下，被动元件厂商就曾因为招工难的问题、产能无法全数开出不得不停止接单。在此次疫情的影响下，招工难的问题将进一步困扰各大厂商，而无论是原厂还是客户的库存都不断锐减。2019年第四季度开始，部分MLCC供应商库存已经见底，存货天数已经低于1个月。MLCC的缺货，导致市场的供应紧张，涨价潮一触即发。
　　除了风华高科、顺络电子等国内厂商外，村田、国巨、太阳诱电、华新科等MLCC大厂均在大陆设有生产基地。本次疫情导致在大陆设厂的被动元件厂商都遇上延期开工、复工难以及用工难的问题，将严重冲击MLCC供给。
　　需求方面，5G手机以及汽车电子增长大幅带动MLCC需求。5G手机对MLCC的需求数量较4G手机预计增加20%。汽车电子方面，随着新能源汽车的崛起，MLCC的需求量将大幅增长。下游需求增长，而上游供给端受目前疫情以及1月份菲律宾火山爆发的影响，MLCC供不应求，从而导致频频涨价。
　　目前全球MLCC市场主要被日韩及台湾地区所占领，特别是日本。2018年全球MLCC市场排名前四的企业为村田、三星电机、太阳诱电以及国巨，前四名市占率达76%，处于寡头垄断格局。
　　从市场规模来看，2017年全球MLCC市场规模约为109.4亿美元，同比增长约25.4%。根据中国电子元件行业协会信息中心预计，2018年全球MLCC市场规模达146.4亿美元，到2022年将达189.4亿美元。
　　投资策略及组合：受国内疫情影响，村田、国巨、太阳诱电、华新科等MLCC大厂在国内的生产基地都遇上延迟开工、复工难以及用工难等问题，这将给MLCC供给造成冲击。同时，5G手机MLCC用量的增加以及汽车电子领域MLCC需求的大幅增长，在需求端提升MLCC的用量。MLCC供不应求状态在短期内将持续，目前国巨已开启涨价，预计MLCC价格将迎来普涨行情。建议关注国内MLCC细分领域龙头公司，推荐组合：风华高科、三环集团、火炬电子、鸿远电子、国瓷材料各20%。
　　风险提示：下游需求低于预期；行业发展低于预期；行业竞争加剧风险。