资金面充足，逆周期基建投资或上修，赶工只欠东风。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为加码基建将成为2020年国家托底经济发展的重要抓手，同时我们测算2020年房地产开发及交通运输仓储邮政业投资需分别达到7.5%/10%左右才能使得固投增速达6%左右，从而带动全年水泥需求同比增长4-5%，超市场此前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前重点项目储备充足，资金面由于疫情冲击，1月份发行超7000亿元新增专项债（去年1月新增专项债仅发行1412亿元），意味着目前地方政府资金较为充足，静待复工高峰来临，赶工行情只欠东风。推荐：最受益的是早周期版块，其中水泥板块推荐海螺水泥、万年青、冀东水泥、祁连山、塔牌水泥、华新水泥。早周期防水推荐东方雨虹、科顺股份，中长期低估值白马推荐北新建材、中国巨石、伟星新材，中材科技受益，以及推荐放量期的涂料龙头三棵树；弹性标的推荐精装房受益的蒙娜丽莎，同样是基建链条的减水剂龙头苏博特（建材、化工联合覆盖），垒知集团受益。
　　水泥：华东华中价格回落，下游库存已空。受疫情防控影响，全国市场需求仍处于停滞状态，长三角地区龙头企业试探性下调价格50-60元/吨，以期向中转库和经销商转移库存（下游中间商已经空库），但因下游需求未启动，中转库补库意向不强。此外河南、湖南地区部分企业价格下调20-60元/吨，其余地区价格总体稳定。本周全国高标水泥均价环比下滑4元/吨至459.8元/吨，同比高出17.5元/吨，库存环比上升5个百分点至68.4%。预计需求2月底或3月初启动，届时价格季节性回落。
　　玻璃：出库受限，价格小幅回落，部分企业开始限产。本周全国建筑白玻均价环比下滑2元/吨至1652元/吨，库存环比上升1天至17.9天。受疫情影响，房地产企业及深加工企业复工普遍延后，同时公路运输业受到一定限制，浮法玻璃企业出库受到影响，西北地区部分企业小幅下调1元/重量箱。目前玻璃生产企业仍以做好仓储及补充原料为主要策略，同时部分库存较大的企业陆续开始进行限产，个别企业开始焖炉保窑，部分冷修生产线推迟复产。
　　玻纤：巨石成都停产缓解供给压力，价格平稳。受疫情影响，本周玻纤需求清淡，各主要池窑企业库存均有所增加，但由于巨石成都两条线（合计约14万吨/年，占全国总产能3%左右）因搬迁停产，供给端压力有所缓解，使得无碱粗纱、电子纱市场价格总体平稳。目前2400tex直接缠绕纱价格4000-4200元/吨，G75电子纱价格8000-8100元/吨。
　　风险提示
　　疫情持续时间超预期，环保限产弱于预期，其他系统性风险。