病毒性疾病是人类健康主要杀手之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人类常见的流感、艾滋病、肝炎、新型冠状病毒肺炎等都是由病毒引起的传染性疾病。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国仅慢性乙肝患者就高达2000万-3000万。病毒性疾病是目前人类健康的主要威胁之一，抗病毒药物大有用武之地。目前抗病毒药物靶点众多，其中以核苷类似物最为常见。
　　国际市场：AIDS药物成全球抗病毒市场中坚力量。2019年全球抗病毒药物市场约564亿美元，抗肝炎病毒药和抗HIV药物分别占比39%和36%。目前抗HCV药物脉冲式放量高峰已过，全球市场增速有所放缓。而AIDS市场在慢病化和新型抗HIV药物快速迭代背景下，成为遏制抗病毒药物整体颓势的中坚力量。2018年全球Top15抗病毒药物中，用于AIDS的有12款。
　　国内市场：乙肝药物主导，丙肝和AIDS市场有望扩容。国内抗病毒药物以乙肝适应症为主，恩替卡韦一枝独秀，但受带量采购等降价政策影响，替诺福韦、丙酚替诺福韦有望接替成长。随着2017达拉他韦和阿舒瑞韦国内上市，我国迎来丙肝治愈时代，丙肝市场有望快速扩容，以歌礼制药为代表的国内企业在DAAs药物研发不断取得突破。我国AIDS市场受国家免费用药政策影响，规模提升缓慢。在慢病化和新型抗HIV争相上市背景下，我国AIDS市场颇具看点。2019年丙肝药物择必达、丙通沙、夏帆宁和AIDS药物捷扶康通过降价进入医保，可及性大幅提升。而得益于近几年流感流行趋势加剧，抗流感病毒药物快速增长，其中奥司他韦占据超80%市场份额。
　　投资建议：新型冠状病毒肺炎疫情的持续，将大幅增加α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、利巴韦林、瑞德西韦等相关抗病毒药物的使用，建议关注特宝生物、未名生物、安科生物、博瑞医药等；同时，新冠疫情将提升市场对抗病毒药物领域的关注度。1）乙肝领域，虽然受药品降价影响市场有所下滑，但整体需求量仍在提升，新获批的丙酚替诺福韦前景广阔，建议关注正大天晴、科伦药业；2）丙肝领域，国内认知率、诊疗率有望提升，带动DAAs放量，建议关注国内丙肝新药研发进度靠前的企业，如歌礼制药；3）AIDS领域，慢病化及新型抗HIV药物的可及性提升有望带来市场扩容，建议关注华海药业，以及即将在科创板上市的前沿生物；4）流感领域，奥司他韦快速放量，建议关注东阳光药。
　　风险提示：1）研发风险：新药研发投入大、风险高，存在不及预期或失败可能；2）流行病学变化风险：如流感等传染病的流行情况存在一定不确定性；3）药品降价风险：目前受带量采购等政策影响，药品价格有大幅下降的风险。