2月12日，中共中央政治局常务委员会召开，分析当前新冠肺炎疫情形势，研究加强疫情防控工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们梳理部分会议内容，提示关注“保持经济平稳运行”目标，“加大宏观政策调节力度”，“加快推动一批重大项目”，“有针对性的减税降费缓解经营困难”，复工节奏有望加快等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　（1）“实事求是做好防控工作，对偏颇和极端做法要及时纠正，不搞简单化一关了之、一停了之，尽可能减少疫情防控对群众生产生活的影响”；“分类指导，有序推动央企、国企等各类企业复工复产”。
　　（2）“今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。各级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低，保持经济平稳运行和社会和谐稳定，努力实现党中央确定的各项目标任务。”
　　（3）“要加大宏观政策调节力度”；“更好发挥积极的财政政策作用，加大资金投入，保障好各地疫情防控资金需要。要继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施，缓解企业经营困难。要保持稳健的货币政策灵活适度”。
　　（4）“要聚焦重点领域，优化地方政府专项债券投向，用好中央预算内投资，调动民间投资积极性，加快推动建设一批重大项目。”
　　复工节奏——建材产业链复工节奏受几方面约束，一是人员相对密集加大防护力度，例如人员隔离管控、室外规模作业受限等，二是货运运输暂时受抑，三是地域分布广需遵循各地规定难统一，因此，我们观察到下游工地复工基本在2月下旬陆续启动，上游工厂按所在地要求执行复产，节奏各有不同。根据本次会议指示，“一关了之”、“一停了之”现象有望得到遏制，复工节奏预期加快。
　　减税降费——有针对性的措施，缓解企业经营困难，有望通过财税、金融、社保等政策支持中小微企业。家装建材的经销商群体多以中小微企业为主，常面临回款压力，叠加疫情短期对收入端影响，经营压力增加，这部分群体的经营健康决定消费建材渠道活力。
　　保持经济平稳运行——关注加大宏观政策调节力度，优化地方政府专项债券投向，加快推动一批重大项目等。近期财政部提前下达2020年新增地方专项债限额2900亿元，此前已提前下达专项债1万亿元。我们认为今年的建设需求，尤其是基建方面的表现值得期待。
　　我们认为建材需求只是推迟不是消失，不排除以下可能：积压需求反弹力度较大，或政策支持加大，需求恢复时间与力度均值得期待。标的方面，水泥板块，继续推荐价值+弹性组合，价值品种首选海螺水泥，弹性品种关注福建水泥，冀东水泥，塔牌集团，上峰水泥，华新水泥，以及一季度西北受疫情影响有限的祁连山、天山股份。消费建材板块，一季度业绩占全年比重较小，疫情影响有限，中长期聚焦行业集中度提升以及龙头核心竞争能力，建议关注帝欧家居、蒙娜丽莎、亚士创能等。玻璃板块，淡季供给收缩价格波动小，建议关注旗滨集团。玻纤板块继续关注中国巨石、中材科技。
　　风险提示：疫情发展不及预期；宏观政策调节力度不及预期；雨水天气影响。