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轻工制造行业研究报告:山西证券-轻工制造行业周报:关注新冠疫情影响,生活用纸、线上办公个股受益-200209

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2020-02-10 13:50:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晶晶
研报出处: 山西证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,014 KB 分享者: ysb****pp 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  复盘SARS,对比两次疫情所处年代的轻工行业发展情况异同,寻找此次新冠疫情后市演变逻辑和趋势的“不变”与“变”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)疫情影响下轻工行业整体趋势不变:先抑后扬,长期看基本面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)消费需求只会滞后释放,但不会消失。(2)轻工消费属性与特点不变,决定了受疫情冲击敏感性不变:家具>文化办公用品>生活用纸。(3)消费升级+政策支持,轻工行业不断转型变革,部分领域在新冠疫情影响下,甚至存在进一步普及和增长的机会。(4)轻工行业上市公司数量今非昔比,如今轻工板块百花齐放,面对疫情,比2003年具有更强的防御属性和更多的潜在投资机会。
  回顾SARS,轻工板块在2003年2~4月触底,家具行业受到冲击程度较大,文化办公用品、日用品的下滑幅度较小。据国家统计局数据显示,2003年,家具和文化办公用品类零售额的月度同比增长率均在4月达到全年最低,增速相对2002年4月分别下滑41.7、7.3个百分点;日用品类零售额的月度同比增长率在2月达到全年最低,增速相对2002年2月下滑7.3个百分点。
  投资建议:家具板块,精装修受益标的正处业绩释放期,同时在前期地产边际数据回暖的支撑下,预期2020年业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派、海鸥住工。文娱用品板块,建议关注晨光文具、齐心集团。生活用纸兼具成长性、盈利弹性和防御性,建议关注中顺洁柔。
  市场回顾
  本周,上证综指下跌3.38%,报收2875.96点,SW轻工制造指数下跌4.55%,在申万28个一级行业中排名第21。分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(2.90%)、造纸(-2.30%)、包装印刷(-4.70%)、家具(-6.89%)、珠宝首饰(-7.66%)、其他轻工制造(-10.10%)。
  行业动态
  顾家家居2月10日起全额承担经销商全年干线物流费
  欧派集团宣布启动经销商护航计划,将用十亿元补贴经销商
  2020年第三批限制类进口公示,废纸核准量2.275万吨
  风险提示
  宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等

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