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家电行业研究报告:安信证券-家电行业2019年12月份房地产开发投资和销售数据点评:竣工翘尾收官,继续看好交房带来家电需求的改善-200118

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 08:27:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张立聪,王修宝
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 358 KB 分享者: h****z 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■事件:统计局发布2019年12月房地产行业数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月单月,全国新建商品住宅销售面积YoY+0.6%,增速环比回落2.3pct;单月住宅竣工面积YoY+20.7%,在上年高基数上增速环比仍有大幅回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们继续看好2020年楼市竣工的恢复态势,而竣工的房屋交付将带来装修需求,对家电销售有利。
  ■单月竣工略超预期:根据统计局数据,12月单月住宅竣工面积YoY+20.7%,创2016年7月以来的新高,带动2019全年竣工面积增速转正至3.0%。从过往经验来看,新房交付将对厨电、空调等家电的需求产生拉动,竣工数据领先于厨电、空调内销约2~3个季度。因此,我们估计家电行业有望在2020Q2见到终端需求的改善。鉴于预售期房的交房时间约束,以及我们能看到房地产施工投资自2018年以来维持修复态势,我们继续看好接下来1~2年的竣工走势。
  ■预期销售走势、政策基调都将平稳:12月单月住宅销售面积增速回落,2019年全年增速有1.5%,好于资本市场2019年初的预期,销售端的韧性得以体现。2019年12月中央经济工作会议提出,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,全面落实因城施策,稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制,促进房地产市场平稳健康发展。展望2020年,我们预计房地产销售大概率维持调整的态势,但也不大可能会有大幅回落。对于家电而言,短期竣工带来的需求贡献要大于销售下滑(可能)的负面影响。
  ■投资建议:整体而言,我们预期房地产销售端在一定时期内保持相对平稳,竣工的修复将逐步体现在家电需求端的改善,带来家电经营状况的好转。我们继续看好家电板块,结合资本市场的变化,重点推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、浙江美大、老板电器、创维数字,长线看好三花智控、华帝股份、苏泊尔。其他重点个股详见我们相关报告。
  ■风险提示:资金收紧导致地产下滑超预期,外贸环境恶化。
  

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