事件
　　贵州茅台于12月10日下发《关于提前执行2020年一季度计划的通知》，考虑元旦、春节茅台酒市场消费需求旺盛，决定从2019年12月12日起，提前执行2020年第一季度茅台酒计划，主要投放于经销商、自营公司、商超、电商渠道，预计投放量约7500吨，以确保“两节”期间茅台酒市场平稳有序。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评
　　1.今年节提前，茅台正常为节备货湍足市场需求,不存在提前大幅放量
　　2020年春节较2019年提前一个多礼拜,近来茅台批价也略有提升,提前投放7500吨是为了确保春节期间茅台酒的供需平衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年12月28日贵州茅台召开经销商联谊会时明确在2019年春节前要确保7500吨左右普通茅台酒投放市场，今年的公布的量与去年相比没有太大变化。综合考虑投放给集团营销公司和省内国企的量并未明确，整体上,我们认为茅台明年一季度的量中性偏紧，价格将比较稳健。同时，今年下半年以来，李保芳董事长多次在不同场合进行表态明确提出，2020年是茅台的“基础建设年"。我们认为茅台市场价格的稳定是“基础建设年”的重要组成部分，因此明年茅台的量将稳中略增，批价将保持稳定。
　　2.五粮液价格距离茅台较远，在千元价格带的王者地位无法撼动
　　相对于2000元以上价格的茅台，五粮液在价格上的距离还比较远，茅台批价的小幅波动对五粮液的消费人群和消费场景影响不大。而相对于千元价格带的其他白酒的产品，我们认为五粮液的性价比更高，放量的空间更大，王者地位无法撼动。同时五粮液今年在内部优化和品牌产品升级方面举措频频，继续看好后市五粮液的营销提升空间。
　　3.好国企改继细深化，持续好中端白酒全国化
　　国家发改委近日也在总结前三轮混合所有制改革试点的基础上提出了混改新路径，“以投促改，以改激活，以活提效"的目的倒逼式混改路径或将让国企改革进入更深层次。国企改革以来汾酒取得了较大的进步，近几年营收实现了较快的增长。未来看好国企改革的进一步深化提高企业经营管理的效率，同时看好中高端白酒的社交属性和文化属性对于全国化的优势,继续看好五粮液、汾酒未来的发展
　　风险提示:食品安全问题、行业竞争加剧、终端需求下降超预期