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超图软件研究报告:国元证券-超图软件-300036-国土空间规划需求释放,开启新一轮成长-191210

股票名称: 超图软件 股票代码: 300036分享时间:2019-12-11 10:20:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 耿军军
研报出处: 国元证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 980 KB 分享者: 小****辣 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  根据中国政府采购网等的公开信息,11月份以来,子公司上海数慧、南京国图等中标多项国土空间规划系统建设项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  国土空间规划相关的新需求开始释放,公司新一轮成长已然开启
  2019年5月,中共中央、国务院印发《关于建立国土空间规划体系并监督实施的若干意见》,明确提出:到2020年,基本建立国土空间规划体系,逐步建立“多规合一”的规划编制审批体系、实施监督体系、法规政策体系和技术标准体系;基本完成市县以上各级国土空间总体规划编制,初步形成全国国土空间开发保护“一张图”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11月份以来,根据中国政府采购网等网站的信息,上海数慧系统技术有限公司、南京国图信息产业有限公司等中标多项国土空间规划系统建设项目。我们认为,为了达到2020年的目标,各省市县已经启动招投标工作,今年四季度和明年全年,是国土空间规划相关系统建设的高峰期,公司将显著受益,新一轮成长已然开启。
  上海数慧在国土空间规划方面优势明显
  根据公司公告和上海数慧官网介绍,上海数慧紧跟国家战略要求,面向覆盖部、省、市、县多个层级的自然资源和规划部门、住建部门的业务创新和数字化转型,形成了综合性的全栈解决方案,包括:国土空间规划“一张图”实施监督、数字化城市设计、村庄规划、城市仿真、互联网+规划协同、国土空间基础信息平台等,典型案例包括:全国国土空间规划监测评估预警管理系统、广州市国土规划一体化信息平台等。
  11月份以来,国土空间规划方面的中标总金额超8000万
  根据我们的不完全统计,11月份以来,国土空间规划方面的中标总金额已经超过8000万。中标的省级项目有:四川省国土空间规划“一张图”实施监督信息系统(一期)(中标金额:518.8万元)、浙江省国土空间规划实施监督信息系统建设项目(中标金额:828.8万元)等;中标的市级项目有:宁波市国土空间规划“一张图”实施监督信息系统开发项目(中标金额:756.8万元)、杭州市国土空间规划“一张图”实施监督信息系统开发项目(中标金额:533.9万元)等;中标的县级项目有:郓城县国土空间规划“一张图”实施监督信息系统建设项目(中标金额:238.8万元)、曲阜市国土空间规划监测评估预警管理系统(“一张图”实施监督信息系统)(中标金额:188万元)等。
  投资建议与盈利预测
  随着国土空间规划、自然资源统一确权登记等需求的释放,公司已经迎来新一轮成长。预计2019-2021年营业收入为18.58亿元、23.50亿元、29.53亿元,归母净利润为2.10亿元、2.74亿元、3.57亿元,对应PE为42.73、32.82、25.19倍。考虑到目前SW计算机指数的PETTM为57.6、预期未来三年归母净利润CAGR为28.66%、过去三年PE主要运行在30-50倍之间、公司优良的经营性现金流状况等诸多因素,给予公司2020年45倍的目标PE,对应的目标价为27.45元。维持“买入”评级。
  风险提示
  国土空间规划系统建设需求低于预期;自然资源统一确权登记系统建设需求低于预期;不动产登记长尾需求低于预期;国产化替代进程低于预期等。
  

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