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研究报告:天风证券-2019年11月中债登和上清所托管数据点评:谁在买利率?-191211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-12-11 09:40:21
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬
研报出处: 天风证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 793 KB 分享者: aab****fgg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  总览:规模继续上涨,增幅有所放缓
  11月,中债登债券总托管量环比增加3939亿元至64.20万亿元,增幅主要来自国债、政金债;上清所债券总托管量环比增加3219亿元至22.03万亿元,增幅主要来自同业存单、中期票据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行间债券总托管量增加7158亿元至86.23万亿元,同比增长13.21%,继续保持上涨,增幅有所放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  利率债:商业银行大幅增持、广义基金小幅增持
  主要利率债(包括记账式国债、国开债、进出口债和农发债)托管规模环比大幅增加2483亿。分债券类型来看,国债、国开债、进出口债、农发债托管规模分别增加2050亿、38亿、215亿、180亿。分机构来看,特殊结算成员增持国债、减持国开债、进出口债、农发债;商业银行大幅增持国债、进出口债、农发债,减持国开债;信用社整体减持利率债;保险机构、证券公司整体增持利率债;广义基金大幅减持农发债、增持国债、国开债、进出口债;境外机构增持全部利率债。
  信用债:商业银行、保险机构、广义基金、境外机构均增持
  非金融信用债(包括企业债、中票、短融、超短融)合计托管规模增加630亿。分债券类型来看,企业债托管规模减少174亿,中票托管规模增加660亿,短融托管规模减少146亿,超短融托管规模增加289亿;分机构来看,商业银行、保险机构、广义基金、境外机构分别增持信用债112亿、25亿、548亿、12亿;特殊结算成员、信用社分别减持信用债2亿、68亿。
  分机构:商业银行、广义基金大幅增持,信用社小幅减持
  11月份,商业银行主要券种托管规模环比增加1173亿,其中,城商行主要券种托管规模增加508亿,农商行及农合行主要券种托管规模增加304亿;信用社主要券种托管规模环比减少369亿;保险机构主要券种托管规模环比增加53亿;广义基金主要券种托管规模环比增加3284亿;证券公司主要券种托管规模增加294亿;境外机构主要券种托管规模环比增加612亿。
  资金拆借:质押式回购规模环比继续下降
  11月份银行间市场质押式回购总规模为58.61万亿元,环比减少18.64%。资金供给主要来自特殊结算成员和商业银行中的全国行,资金需求主要来自城商行、农商行、证券公司和广义基金。
  风险提示:信用风险事件频发,宏观经济恶化,外部环境变化。
  
  

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