市场及板块走势回顾
　　上周传媒板块指数上涨3.83%，上证综指上涨1.39%，深证成指上涨3.09%，创业板指上涨3.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三：拉卡拉（+18.20%）、唐德影视（+15.31%）、恒信东方（+13.31%）；板块跌幅前三：暴风集团（-5.09%）、联络互动（-4.23%）、壹网壹创（-2.43%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　上周纳斯达克中国科技股指数上涨1.33%。美国中概股最近一周涨幅前三：云集（+25.82%）、爱奇艺（+5.95%）、唯品会（+5.16%）；跌幅前三：虎牙（-11.47%）、OPERA（-9.96%）、宜人贷（-8.30%）。
　　上周恒生中国企业指数上涨1.02%。港股最近一周涨幅前三：平安好医生（+6.14%）、金山软件（+4.97%）、阿里影业（+4.62%）；跌幅前三：51信用卡（-7.91%）、汇付天下（-6.29%）、映客（-5.26%）。
　　一周观点
　　上周传媒板块表现领先大盘，我们持续提示并在上周观点中强调的游戏和影视板块表现突出，5G应用持续带动云游戏及VRAR主题【恒信东方（+13.31%）、掌趣科技（+11.05%）、三七互娱（+10.88%）、游族网络（+9.72%）、完美世界（+9.48%）】表现领先；游戏情绪扩散，10月底持续推出系列报告提示影视拐点机会，影视相关个股【唐德影视（+15.31%）、横店影视（+12.21%）、万达电影（+10.10%）、慈文传媒（+10.06%）、上海电影（+9.92%)、芒果超媒（+9.46%）】表现突出。
　　继网易云游戏平台BETA平台上线，腾讯上线腾讯即玩，同时，腾讯WeGame《剑灵》将推出云游戏版本，预计将于2020年2月6日上线，我们看到游戏平台与头部游戏公司积极推动云游戏进程，此外，华为VRGLASS预计将于12月19日上市，我们建议继续重点关注游戏龙头【完美、三七、世纪华通（11月底深度报告）、游族（新作品上线，华为云游戏合作）、掌趣、吉比特】等。影视方面，平台陆续上线古装剧、同时，古装剧备案等正在陆续恢复，持续验证我们前期行业拐点的判断，继续维持对头部平台及制片公司如【爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞】关注，电影板块【横店、光线、万达】等。
　　关注领域及个股
　　1）子领域龙头，价值龙头【东财、芒果（重磅综艺陆续上线）、视觉】、关注细分领域独角兽【三六零、拉卡拉】、运营商业务协同【平治（兆能品类持续拓展）、新媒】；2）游戏板块，中长期逻辑云游戏、VRAR，谷歌、网易云游戏平台已陆续上线，后续关注12月华为VRGlass上线，重点关注【完美世界、三七互娱、游族网络（《少三2》上线进入畅销前十、与华为合作云游戏）、吉比特】、底部修复【掌趣科技、世纪华通（11月25日深度报告覆盖）】及云游戏【顺网、凯撒】、主业参与混改【宝通】等；3）内容板块边际改善，电影19Q4高增长为大概率事件，春节档定档阵容较强，12月可择机布局春节档机会，关注【横店、万达、光线、猫眼】以及【华谊】；底部电视剧板块关注【爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞】；底部修复IP龙头【奥飞娱乐】等；4）国企板块，政策扶持【人民网、新华网、中视传媒、浙报】（融媒体大趋势不变）、华为产业链【芒果、新媒】、广电【贵广、广电网络】等关注后续整合及5G进展；出版防御性强，关注【凤凰传媒、中信出版、新经典、中国出版、中南传媒】；5）政策扶持，体育利好频现，2020年体育大年，关注龙头及【星辉娱乐】及美股【万达体育】等；6）大营销领域，电商【壹网壹创、值得买】，【分众】三季度业绩跌幅收窄，长线投资者可考虑，积极关注业绩同样企稳【蓝标、利欧、每日互动、华扬】。
　　风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。