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休闲服务行业研究报告:西南证券-休闲服务行业2020年投资策略:把握板块性行情,聚焦确定性龙头-191130

行业名称: 休闲服务行业 股票代码: 分享时间:2019-12-08 10:06:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱芸
研报出处: 西南证券 研报页数: 30 页 推荐评级:
研报大小: 2,997 KB 分享者: el****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  行业整体实现稳健增长,板块分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩表现方面,2019年餐饮旅游行业在高基数基础、叠加宏观经济景气度走弱影响,整体增速略显疲软,1-9月申万休闲服务板块实现主营业务收入1070亿元(同比下滑10.6%)和归母净利润95.9亿元(同比下降30.8%),行业龙头仍为板块主要业绩支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场表现方面整体跟随大市,各细分板块业绩及市场表现均呈现明显分化趋势,免税、演艺景区等成长性子板块跑赢指数。进入11月后龙头白马估值有所下修,我们认为核心资产成长性基本面未改变,确定性业绩增长前景下仍具备较高的投资价值。
  2020年继续看好成长确定性较强的免税板块、人力资源板块以及演艺景区板块:
  免税板块:消费回流+政策利好趋势不变,龙头内生外延齐发力。推荐中国国旅(601888)。
  人力资源:人服行业快速增长,灵活用工赛道最具成长性。推荐科锐国际(300662)、万宝盛华(2180.HK)。
  酒店板块:短期经营数据继续承压,长期仍看好龙头整合空间。推荐首旅酒店(600258)。
  景区板块:传统景区增长受限,休闲、演艺景区成长可期。推荐宋城演艺(300144)、关注天目湖(603136)。
  出境游板块:行业成长空间广阔,龙头多元化探索。关注众信旅游(002707)、凯撒旅游(000796)。
  餐饮板块:整体增速平稳,成长性赛道值得布局。关注海底捞(6862.HK)、九毛九国际。
  风险提示:宏观经济或持续低迷的风险、门店扩张或不及预期的风险,在建项目进度或不及预期的风险,资产重组或不及预期的风险。
  

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