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研究报告:华鑫证券-固收周报:信用债净融资额由负转正,到期收益率多数上行-191022

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-22 16:36:04
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘浏
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,054 KB 分享者: sz****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  信用债一级市场:净融资由负转正,本周偿债金额略微上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,主要公司类信用债发行量回升至节前,带动净融资额由负转正,但因偿债金额增加,净融资相对处于低位,中票发行利率基本平稳,短融发行利率有所下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周偿债金额略微上升。需注意的是,近期取消发行债券有所增加,高等级债券发行量占比相比前期有所回升,后续需持续关注上述情况。
  信用债二级市场:成交量回升,多数品种到期收益率上行。上周,各品种信用债成交量均明显回升。多数信用品种到期收益率上行,信用利差则涨跌不一。需特别注意的是,对于城投债而言,AA-品种到期收益率和信用利差多数下行,其中,6个月低评级品种信用利差下行幅度较高。截至10月18日,各品种信用利差仍处于自2017年以来的相对低位,但中短融中,6个月和3年期AAA品种信用利差所处分位数相对较高,城投债中,6个月AA-品种分位数处于相对低位。
  评级调整情况:上周,没有公司主体评级发生变动。
  其他重要事项:上周,央行公布三季度金融数据,统计局公布经济数据。对于信用债而言,金融数据显示目前整体融资环境良好,企业端贷款结构出现改善,其中,民企贷款相比去年同期也有所改善,企业整体若能保持更加稳定的资金结构,将有助于降低其流动性风险。对于房地产而言,9月,房地产销售有所好转,房地产开发企业到位资金增速基本平稳,但前三季度房地产新增贷款占新增贷款占比有所下降。需密切注意行业内个体资金情况,一方面关注企业的销售情况,另一方面关注企业是否能获得银行资金支持。对于基建行业,目前相对平稳,仍可关注相关个体。
  风险提示:信用风险事件对市场的影响。
  

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