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研究报告:五矿经易期货-有色金属日报-191015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-17 13:32:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴坤金,罗友,侯亚鹏
研报出处: 五矿经易期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,204 KB 分享者: ysg****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  五矿经易期货视点:
  铜:9月中国进出口数据双双录得下降,且低于预期,WTO授权美国对欧盟部分商品采取贸易报复措施,昨日铜价探低回升,伦铜收涨0.3%至5820美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME库存减少4975至277350吨,注销仓单占比降至28.2%,Cash/3M贴水31.8美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内方面,上海地区现货升水降至95元/吨,盘面回升后市场换现意愿增强,市场结构重回Contango。昨日精炼铜现货进口盈利维持150元/吨,三月进口亏损100元/吨左右;电解铜与1#光亮铜价差至1240元/吨。消息面,淡水河谷(Vale)三季度生产报告显示,该公司当期铜产量9.8万吨,环比持平,同比增长4.0%。价格层面,中美贸易谈判取得阶段性成果使得短期市场情绪依然乐观,叠加原料供应干扰率上升、精炼铜库存处于多年低位,铜价有望延续反弹。预计今日国内主力合约运行区间:46800-47800元/吨。
  铝:伦铝回落至1720美元/吨盘整,LME库存上涨9400吨,其中新加坡上涨10175吨,亚洲库存的上涨预计仍与海外需求的回落有关。国内方面,氧化铝价格仍维持偏强,而沪铝主力合约已回落至13800元/吨以下,冶炼利润下降至400元/吨。10月合约交割后,结构将逐渐转为contango。铝价总体看缺乏驱动因素,难有趋势行情,近一个月预计13800元/吨附近略有支撑,但12月后预计仍有150元/吨回落空间。
  锌:LME锌库存减少450吨,至62025吨,注销仓单减少150吨,至16825吨,注销仓单占库存比至27.2%。我的有色网报周一国内社会库存至15.14万吨,较上周五增加0.28万吨,增量主要来自广东和天津。国内现货市场变化不大,贸易商出货为主,下游维持按需采购,现货升水平稳,其中上海现货升水维持100-120元/吨,广东现货贴水20-40元/吨。沪伦比价下移至7.9下方,进口亏损扩大至1400元/吨,国内去库存预期变强,四季度全球库存可能再刷新低,继续看好四季度锌价反弹,维持多头思路。
  镍:周一,LME库存环比下降4400吨,连续下降11天。Cash/3m维持升水135美元/吨,海外现货继续强势,逼仓行情持续。价格方面,伦镍下跌1.45%,盘中一度下跌4%,沪镍夜盘下跌1.59%,报收134480。基本面上,现货价格跟随盘面调整,下游不锈钢厂刚需补库导致伦镍库存继续下降,不锈钢消费转好预期仍在。现货方面,周一国内现货价格成交136800~137300元/吨区间,俄镍对1911合约升水升至100元/吨,金川镍平均升水250元/吨。进出口方面,根据模型显示,进口窗口仍然关闭,10月份镍板进口量预计继续下降。镍铁方面,印尼新增产能投产预计10月环比回升。不锈钢需求方面,无锡佛山两地调研社会库存环比增加,旺季消费预期暂未兑现,不锈钢钢厂冶炼利润继续收缩但还有空间,旺季10月减产不多,短期对镍需求仍有支撑。展望后市,短期不锈钢消费旺季来临,纯镍库存低以及印尼镍矿政策因素支撑镍价,但旺季前不锈钢库存库存较高需警惕。本周预计沪镍主力合约震荡为主,运行区间预计132000~145000元/吨。
  锡:锡:截至10月15日,LME,伦锡库存减少15吨,至6590吨。盘面上,LME现货锡报收16576美元/吨,上涨0.74%;电子盘收盘16550美元/吨,下跌0.54%。国内,上期所期货库存为3891吨,较上一日下降6吨,其中,广东的库存变化最为明显。现货市场,长江有色锡:1#的昨日平均价为138500元/吨。主力合约贴水1280元。沪锡主力合约昨日涨幅0.79%,报收137220元/吨。
  总体来看,国内现货价格相对偏高,出口盈利逐渐转为进口盈利,冶炼厂加工费维持低位。但是下游需求并没有明显的改善,因此判断后期走势:低位震荡。140000附近可以轻仓试空。基本面的障碍点位依次为142500/138000/132300
  
  

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