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房地产行业研究报告:亿翰智库-房地产行业:规模增长视角下,若停止融资,中小房企最易遭受现金流压力-191016

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2019-10-17 08:47:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 于小雨,王玲,徐鹏
研报出处: 亿翰智库 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,175 KB 分享者: cha****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点:
  现金流是企业的血液,用来维持其健康经营发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】若现金流出现紊乱,房企轻则借债、卖项目获取资金周转,重则出现破产重组危机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  一、融资收紧和偿债高峰期到来使筹资性现金流入减少
  房企现金流变动趋势分为三个阶段,即:第一阶段,筹资性现金流入大幅增长推动经营性现金流入与流出同向扩大。第二阶段,筹资性现金流入收缩,投资性现金流出增加。第三阶段,筹资性现金流入和经营性现金流出同向减少,经营性现金流入明显增长。
  二、现金为王,大中房企资金优势突出
  当下房企是规模为王,现金为王。而小型房企在当前市场环境下,面临着三种的困境:第一,拿地竞争力下降,大中房企凭借规模和资金优势有横扫土地市场的能力;第二,资金流入不足,容易受到资金缺失影响;第三,企业不得不对外出售项目或出售项目股权换取资金流入。
  三、倘若停止融资,即使回款增加,中小房企仍最易遭受资金压力
  全面停止融资后,房企都会面临现金流压力。整体来讲,第一梯队房企只要保持销售回款的稳定增长,基本不会面临现金流压力;第二梯队房企需要做好两个方面:第一,重视高价值土地,控制拿地支出;第二,保持规模增长,大幅提升销售回款水平。对于第三梯队,这类房企销售回款相比2018年大幅降低,若想保持公司长久发展,则需要重视深耕和区域品牌力建设。

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