扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

宝钛股份研究报告:国金证券-宝钛股份-600456-盈利能力持续增强,拟募21亿元投高端钛-191016

股票名称: 宝钛股份 股票代码: 600456分享时间:2019-10-17 08:46:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王华君,赵玥炜
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,150 KB 分享者: 本****梦 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件
  业绩:2019年三季度实现营业收入32亿元,同比增长24%;归母净利润为1.7亿元,同比增长76%;基本EPS为0.4元,平均ROE为4.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩符合行业趋势,盈利能力持续加强,静待高端钛材四季度发力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  增发预案:拟非公开发行募集资金金额不超过21亿元,用于高品质钛材生产及研制项目、补充流动资金。
  经营分析
  订货增长叠加结构优化驱动增长,盈利能力加强,ROE、毛利率同比提升
  1)公司业绩持续增长。三季度实现归母净利润1.7亿元,同比增长76%;ROE为4.71%,同比提升1.9pct。
  2)业绩提升主要是因为钛材销量增长及产品结构优化。受益航空市场需求增长与民用领域逐步复苏,公司前三季度钛产品销售量实现17376吨,同比增长73%;产品高端化趋势不减,毛利率同比提升1.4pct。公司预付账款(材料采购,同比增长83%)、预收账款(销售合同预收,同比增长93%)印证公司在手订单饱满。
  拟非公开发行募集不超过21亿元,用于高端钛材生产线及科研等项目
  1)拟非公开发行募集资金不超过21亿元,用于高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目、宇航级宽幅钛合金板材、带箔材建设项目、检测、检验中心及科研中试平台建设项目及补充流动资金。
  2)公司是中航工业深钛材供应商,引领我国最新机型及国产航发的钛材配套,同时正加快国家化脚步,是波音、空客等国际公司的合作伙伴。本次高端钛材产线及研制项目的开展有利于公司扩大产能、产品高端化,以满足未来航空航天、海洋工程等更多高端应用,增强国际竞争力。
  盈利调整与投资建议
  我们维持公司盈利预测不变,预计2019-2021年归母净利润2.6/3.7/4.4亿元,EPS为0.61/0.87/1.01,对应PE为39/27/23倍。我们给予公司2020年PE40倍,6-12个月目标价35元(未考虑摊薄)。若考虑增发,2019-2021年预计摊薄后EPS为0.51/0.72/0.84。
  风险提示
  航空重点型号放量不及预期;大炼化项目投资进程不及预期;环保督察关停的钛加工企业后续可能复产。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com