扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

国防军工行业研究报告:东兴证券-国防军工行业:国产支线飞机有前途吗?-191016

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2019-10-16 11:39:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆洲,王习
研报出处: 东兴证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,125 KB 分享者: zx_****bb 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资摘要:
  国产支线飞机ARJ21从2002年开始研发,历经15年投入商业运营。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前有14架飞机在两家航空公司运营,据称年底的运营数量将达到40架。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)ARJ21现在飞的怎么样?这款飞机有前途吗?我们对目前ARJ21飞机运营情况进行梳理,并展望中国民用飞机的未来。
  1、上座率不低但飞机利用率偏低。ARJ21目前飞行在成都航空(11架)和天骄航空(2架)的20余条航线上,乌鲁木齐航空、江西航空、天驹航空等今年底明年初将加入运营,航线数量明年有望翻倍。截至目前,ARJ21已经运送50万乘客,上座率超过90%。但和国内波音737或空客320单机每天2个航线任务相比,ARJ飞机只有0.6个航线任务,飞行小时数和利用率仍然偏低。
  2、双机长要求较严,飞机运营成本偏高。我们了解到,目前国内拥有ARJ21机长资格的人数太少,而民航局要求ARJ21配备双机长驾驶员,导致飞机的运营成本较高。由于机长的成本高,培养时间长,造成航司不能大量接收和利用飞机。预计下一步ARJ21若要达到盈利平衡,一方面要大力培养机长,另一方面要等待时机取消ARJ21的双机长制度。
  3、观念落后妨碍支线航空发展潜力有待挖掘。一直以来,我国航空公司主要用波音737或空客320在飞支线航段,原因之一是观念落后——多数人觉得小飞机不安全,不舒适。这导致航空公司一方面要向客户妥协;另一方面为了节约维修整备和飞行员培训支出,也不太愿意用新机型。为扶持支线航空,目前ARJ21的乘客免交50元民航发展基金,票价也相对较低。90%的上座率说明国人对支线航空的需求旺盛。到现在国内坐过飞机的人才不到一亿,边远地区支线航空潜力巨大。
  4、适航证限制海外销售为C919积累经验。原计划在中国民航局为ARJ21颁发适航证的同时,美国航空管理局FAA同步认可。但由于种种原因,这个目标没有实现,其中不排除政治因素。但ARJ21为C919大飞机的适航取证积累了经验,缩短了时间。中国商飞在C919的研制生产过程中采取了“备货”方式。即在试飞过程中若出现偏差,可以在较短的时间内换上相关软硬件的“备用”产品。与ARJ21向供应商重新“下单”的方式相比,这种方式大大缩短了取证时间。
  5、600架订单在手,未来三年交付量持续攀升。目前,ARJ21已有600架订单。中国商飞在浦东已经拥有了第二条ARJ21客机生产线,平均22天下线一架飞机,产能开始爬坡。预计今年年产20架,明年将达到30架。要让ARJ21客机走进千家万户,需要地方政府的基建配合,需要局方营造开放氛围,需要航司的低成本管理运营,也需要提升普通老百姓的出行意愿,最重要的是,需要全民共同支持国产大飞机事业的发展。
  投资建议:直接参与ARJ21生产的主机厂:中航飞机、中航沈飞、洪都航空。上游材料厂商:宝钛股份等。
  风险提示:ARJ21产能扩充不及预期,ARJ21飞机出现重大飞行故障。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com