事件
　　公司公布了三季度业绩预告，报告期内公司实现归母净利润1.09-1.24亿，同比增长52%-72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q3单季度实现5623-6092万，同比增长80-95%，略超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　经营分析
　　受益国产替代，三季度业绩持续高增长。公司2019Q2业绩重回增长轨道后，Q3持续高增长，公司作为A股稀缺的纯模拟芯片设计企业。公司产品种类丰富，公司有1200多款产品可供销售，主要覆盖信号链和电源管理领域。随着新产品的推出以及产品结构优化，盈利能力稳步增强。公司在消费电子、工控等领域芯片国产替代全面加速，份额不断提升，同时积极拓展新的应用领域，未来几年在国产化和新产品拓展的推动下，增长有望持续。
　　模拟IC长坡厚雪好赛道，国产化空间巨大。模拟IC具有高门槛，市场分散，产品周期长，资本投入相对较低，盈利稳定的特点，模拟IC占半导体市场13%约500多亿美元的市场。从地区来看中国市场增速较快。下游应用市场分布来看，通信和汽车占比不断提升，按具体功能分，电源管理类模拟IC占比接近60%，是最重要的市场。目前主要海外巨头主导市场竞争，国产化空间巨大。
　　内生+外延铸造公司竞争壁垒，国产替代趋势成公司发展契机。内生：公司研发团队实力强，研发支出持续上升。2019H1公司研发占收入比例高达18.35%，与德州仪器等国际巨头一致。在持续的研发创新下，公司平均每年推出超过200个新产品，这将成为公司业绩持续增长和维持较高毛利率的推动力。外延：2018年，公司收购主营电源管理的钰泰半导体28.7%的股份，此次收购不仅在2019年上半年为公司带来了1149万元的投资收入，也增强了圣邦对模拟芯片业务领域的横向整合，进一步完善了公司的产业布局。此外，随着公司产品性能的成熟以及认可度的提升，公司作为国产模拟龙头将在半导体行业的国产替代趋势中深度受益。
　　盈利预测与投资建议
　　受益于贸易战背景下公司产品国产化持续，上调盈利预测。预计公司2019-2021实现净利润1.74、2.32、3.13亿元，较上次盈利预测分别上调幅度为18%、19%、16%；维持“增持”评级。
　　风险提示：研发和新产品推广不及预期风险；市场竞争加剧风险；