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电子行业研究报告:财富证券-电子行业:消费电子旺季来临,电子板块行情逐步分化-191012

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-10-14 18:00:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 何晨
研报出处: 财富证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,529 KB 分享者: yel****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

   9月电子行业个股中位数涨幅为2.56%,申万电子指数涨跌幅为5.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年9月1日—9月30日,申万电子指数涨跌幅为5.27%,同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为0.98%、1.67%和3.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在申万28个行业中,期间申万电子指数涨幅排名第3。
  整体法估值处于历史后27.28%分位,中位数法估值处于历史后35.11%分位。截至9月30日,申万电子整体法估值(历史TTM,剔除负值)为35.17倍,估值处于历史后27.28%分位;申万电子中位数法估值(历史TTM,剔除负值)为44.50倍,估值处于历史后35.11%分位。
  苹果华为发布旗舰机型,消费电子旺季开启。2019年9月,苹果和华为先后发布旗舰机型iPhone 11系列和Mate 30系列,oppo、小米等一线手机厂商也陆续发布了新机型。从市场表现来看,过去两年积累的换机需求在苹果主动调整定价策略的背景下迎来释放,苹果、华为、三星三足鼎立的市场格局进一步稳固。随着苹果、华为逐步扩展可穿戴设备等终端领域的布局,相关产业链公司将迎来新的发展机遇。
  维持行业“同步大市”评级。从现在的时点看,行业整体估值目前接近历史后30%分位,经历了三季度的估值修复行情后,伴随着四季度机构投资风格的转变,行业多数公司可能经历估值调整,在中美贸易战持续拉锯和宏观经济环境疲软的背景下,行业业绩分化有加剧趋势,保持较高业绩增速的标的将得到市场长期关注。除“5G +半导体”的投资主线之外,建议关注消费电子产业链的业绩超预期机会,但需要关注中美贸易战未来较长时间持续对电子板块的扰动以及全球经济下行的影响,综合考虑宏观、行业等多维因素,维持电子板块“同步大市”评级。
  风险提示:下游需求不及预期、5G基站建设进程不及预期、中美贸易战走势存在不确定性、汇率波动风险
  
  

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