9月1日至9月30日申万通信指数涨跌幅为5.16%，同期沪深300指数、上证50指数和创业板指数涨跌幅分别为0.39%、0.88%和1.03%，大幅跑赢市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期申万通信指数涨跌幅在申万一级子行业中排名第二，仅次于电子板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　截至9月30日，申万通信板块整体法估值为39.78倍，估值处于历史后29.70%分位，自2009年起整体法的估值中位数为48.09；中位数法估值为53.25倍，估值处于历史后28.90%分位，自2009年起中值法的估值中位数为60.10。
　　通信业整体营收略有下降。2019年1-8月通信业实现营收10135亿元，同比略降0.1%，其中电信业务实现营收8881亿元，同比下降0.02%。具体而言，固定通信业务增长平稳，同比增长9.5%；移动通信业务收入继续下滑，同比下降3.9%；数据与互联网业务保持小幅增长，其中固定数据及互联网业务收入1441亿元，同比增长3.1%，移动数据及互联网业务收入4078亿元，扭转同比下降趋势，同比增长0.4%。增值业务及其他收入增长较快。
　　维持行业“同步大市”评级。从整体估值水平来看，申万通信板块目前在39.78倍左右，存在一定估值向上空间。考虑到5G商用牌照提前发放的影响与运营商资本支出计划的公布，下半年5G建设有提速趋势，未来行业景气度向上的趋势为大概率事件。从个股角度上，在高预期的推动下，多数业绩确定性较高或基本面改善幅度较大的公司已经历了一轮上涨，其价格已步入合适的区间，个股选择难度增加，需要更加关注中美贸易摩擦带来的不确定性影响和企业未来业绩的释放情况。建议关注业绩确定性高、估值相对合适的通信主设备商；光模块与光器件厂商；具备优质资源的IDC服务商；物联网应用厂商。维持行业“同步大市”评级
　　风险提示：5G建设不及预期；行业增速不及预期；贸易摩擦加剧