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有色金属行业研究报告:长城证券-有色金属行业周报:黄金短期承压,钨企盈利回暖值得期待-191014

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2019-10-14 16:12:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴轩
研报出处: 长城证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,030 KB 分享者: law****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中美磋商进展短期或压制黄金全球经济不确定性仍形成支撑逻辑:本周美国多项数据疲软,9月PPI环比下滑-0.3%,创八个月来最大跌幅,核心CPI环比上涨0.1%,整体CPI环比持平,均低于预期;叠加英国脱欧释放积极信号,美元指数承压下跌-0.52%,收于98.34。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管10月11日新一轮中美经贸磋商取得实质性进展,特朗普已同意暂停原定于10月15日生效的关税上调,市场避险情绪降温将会对黄金造成短期压制,但从全球经济来看,9月全球制造业PMI环比下降0.6个百分点至48.7%,连续3个月低于荣枯线;欧洲制造业数据继续下滑,德国跌至41.4%,为近7年来最差值,经济下行压力不断加剧,贵金属长期支撑逻辑仍存。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们建议关注中金黄金、山东黄金、盛达矿业、银泰资源。
  钨价持续跳涨钨企盈利回暖值得期待:泛亚事件落地后,钨产品价格普遍触底回升。正常来说,钨精矿成本为8万元/吨左右,以此计算得APT成本为12.6万元。由于洛阳钼业拍得APT单价为11.5万元,加上处理成本和时间成本,APT市场价格将以此为底线向上突破。拍卖结束至今,钨价每日跳涨,其中钨精矿已达9.75万元,APT15万元,涨价30%。随着近一个月来下游企业备货库存基本消耗完毕,而国庆期间矿山炸药停发,正常矿到产品出库时间为1-1.5个月,当前上游原料处于明显紧缺状态,我们认为钨价具备持续上涨动力,钨企盈利回暖值得期待,建议关注章源钨业、翔鹭钨业。
  长期关注低估值加工股推荐云海金属、楚江新材:目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材。
  风险提示:美国经济数据超预期钨下游需求不振
  

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