主要观点:
2019年上半年电子行业合计实现营收11947.51亿元,同比+9.53%;归母净利润422.12亿元,同比-6.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度,受折叠屏手机概念催化和安卓阵营新机发布潮带动,电子板块大幅上涨;随后受中美贸易摩擦加剧影响,4-6月份有所回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
细分行业比较:
细分领域表现分化,电子制造、PCB表现亮眼。半导体:营收488.48亿元,同比+0.10%;归母净利润28.71亿元,同比+ 11.96%。行业的自主化成为新的驱动,伴随5G对下游需求的拉动,将迎来新一轮爆发。消费电子:当前消费电子主要为智能手机板块及其配套产业链。对比分析Wind华为概念和Wind苹果指数成分股业绩,消费电子业绩表现不甚明朗,利润端承压,主要受智能手机终端消费低迷的影响。此外,受贸易摩擦影响,苹果概念业绩明显优于华为概念业绩。PCB:营收570.20亿元,同比+11.72%,归母净利润44.65亿元,同比+26.74%,行业净利润持续走高,主要受益于5G基站建设的拉动,下半年随着多数厂商新建产能项目的落地,行业供需有望双增。光学光电子:营收3075.18亿元,同比+6.51%;归母净利润110.42亿元,同比-36.63%。行业盈利水平自17年短暂冲高后,持续下降,业绩不容乐观。安防:以海康威视和大华股份两家代表公司为统计对象。两家公司营收合计347.30亿元,同比13.16%,归母净利润合计54.56亿元,同比4.33%。整体业绩承压主要受宏观经济和中美贸易摩擦影响,但二季度表现明显好于一季度。
投资策略:随着5G时代的到来,未来通讯、消费电子、汽车电子领域将发生巨大变化,并带动相关领域的发展,建议可关注PCB板块、半导体板块和消费电子板块的后续投资机会。
风险提示:中美贸易摩擦加剧,5G推行不及预期,下游需求低于预期。