市场短期或有回调风险,政策+资金助推长期无忧
我们维持短期内市场仍然较为纠结,且十一长假后或有回调风险的判断,原因在于:1)8月生产、投资、消费等指标仍显示经济增速承压;2)货币政策进一步宽松的节奏可能会对市场短期情绪有所扰动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
但长期来看,A股有充分的理由走出慢牛:1)近半个月来,监管部门多次释放资本市场深化改革的信号,未来随着一系列基础制度的完善落地,A股市场将迎来一连串的重磅利好,当前政策利好倾向将对股市进一步走强形成支撑;2)美联储9月再次降息、欧央行开启QE表明更多经济体进入宽松行列,国常会提到“及时运用普遍降准和定向降准等工具”并随后降准,LPR下调降低融资成本,市场流动性环境较为宽松;3)标普新兴市场指数纳入A股、富时罗素提升A股纳入因子、取消合格境外投资者投资额度限制和RQFII试点国家和地区限制等,顺应了外资近期不断增长的国内配置需求,对A股长期形成利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此我们建议投资者不要被短期K线所操控,拉长投资期限并保持一份积极的心态。
以配置的眼光选择基金
权益基金:我们认为,A股在短期的踌躇之后中长期来看大概率将重返上行通道,在这一拐点到来之前的震荡期,基金的风险控制能力和选股能力显得尤为重要。投资方向上1)战略新兴产业基金:经济转型是一条不破不立的道路,我们认为中国的经济具备足够韧性,能够在持续低迷中找到活力所在,而科技发展是我们认为这一活力的源泉所在,因此有业绩支撑的计算机、电子行业龙头仍值得介入;2)有盈利支撑的中大盘基金:此类基金定位市值较大,上市公司治理水平和盈利能力较强的公司,尽管部分消费和制造业的白马股已经估值较高,竞争力在下滑,但部分景气度较高的子行业(如创新药等)仍然值得关注;3)阶段性可参与券商主题基金:深化资本市场改革的制度、长期市场上涨的预期,均使得券商板块有所收益。
固定收益基金:债券基金方面,配置型投资者建议遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路,重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力,具体基金公司债券基金管理规模可以作为一个重要参考。此外,低等级品种在中小银行打破刚兑以及流动性分层的市场情况下风险加剧,在企业基本面或者融资端的明显改善之前,投资者在信用下沉方面需要更加谨慎。
QDII基金:美股方面,虽然美联储再度降息,但美联储内部分歧的加大,以及美联储是否会重启QE仍不确定,考虑到美股仍处高位,从性价比角度而言我们并不推荐美股QDII;港股方面,贸易摩擦事件有所缓和,对港股的拖累也在减小,且长期来看港股估值处于历史低估阶段,主要业务在内地的香港中资股逐渐具备配置价值,港股QDII产品值得期待。