扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

社会服务行业研究报告:国金证券-社会服务行业周报:国庆假期免税销售高增长,八月东南亚有所复苏-191007

行业名称: 社会服务行业 股票代码: 分享时间:2019-10-08 11:42:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卞丽娟
研报出处: 国金证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,148 KB 分享者: lau****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  本期行情回顾
  本期(2019/9/23-2019/9/30)沪深300指数下跌3.08%,CS餐饮旅游下跌2.15%至8185.40,排名第2名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】免税板块涨跌幅-0.3%,出境涨跌幅-7.4%,餐饮板块涨跌幅-5.2%,主题景区涨跌幅0.5%,传统景区涨跌幅-7.1%,酒店板块涨跌幅-5.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  行业点评
  国庆假期接待游客7.82亿人次/+7.8%,国内旅游收入6497.1亿元/+8.5%,整体假期增速有所放缓。北京地区因国庆70周年阅兵、交通管制等影响,重点监测168家景区接待游客920.7万人/-17.4%。核心景区部分黄山因台风天气影响客流有所下滑,为17万人/-10.3%;三亚前六天景点接待约63.6万人次/-7.0%,其中宋城千古情接待游客16.5万人次/-8.2%;桂林千古情11.8万人次;杭州前六天接待约1895.4万人/+6.7%,实现旅游收入160.8亿元/+6.0%,其中杭州宋城接待68万人次/-7.1%。云南地区表现亮眼,前五日接待游客1645万人次/7.8%,其中玉龙雪山景区实现13万人次/+38%,此次反弹主要得益于云南当地旅游市场整治初见成效及基数较低。国庆期间出入境表现低迷,内地居民出入境两位数下滑,香港国庆期间内地游客下滑56%,澳门客流表现强劲。国庆数据中海南免税板块高增长,持续推荐免税板块。
  8月多个出境权重目的地旺季表现良好,东南亚复苏:19年8月内地赴日本游客100.06万人次/+16.3%;内地赴韩国游客57.81万人次/+20.9%,其中观光目的45.16万人次/+25.1%;内地赴泰国游客103.17万人次/+18.9%;8月内地赴越南游客48.18万人次/+12.3%,9月60.49万人次/+48.6%。香港受到暴力事件影响,八月接待278.29万人次/-42.3%。整体来看8月出国游旺季表现良好,东南亚在低基数影响下增速有所回升,日韩维持高增长。
  澳门博彩9月收入220.79亿澳门元/+0.6%,年内新低收入,累计1-9月下滑1.7%,9月博彩增速回正,主要归因于去年台风低基数影响。9月持续受到香港极端暴力事件影响澳门博彩表现平平(香港游客占澳门整体入境游客的比重达到18%,另外内地游客对港澳联合游的偏好较强)。澳门幸运博彩9月实现收入220.79亿澳门元/+0.6%,相比七八月增速转正,1-9月实现幸运博彩收入2202.97亿澳门元/-1.7%。从澳门博彩看国内消费表现存在片面,9月澳门博彩持续受香港影响,但整体来看国内的消费表现仍在向下通道。
  估值层面——在19年餐饮旅游板块估值修复到一定阶段后,免税、人文景区、酒店等仍存在投资机会。
  1)出境游及酒店估值较为合理。出境游行业增速10%-15%情况下估值相对合理。酒店板块消费升级逻辑下业绩弹性强,对标华住估值水平存在空间。从经济型向中端转型以及加盟比例提升长逻辑来看酒店板块存在投资机会。
  2)宋城通过异地复制和轻资产模式能够穿越周期。对照宋城演艺近三年新项目扩张节奏,轻重项目扩张带来的业绩弹性较强。
  3)中免国内免税垄断地位加强,消费回暖趋势下国旅将存在投资机会。19年存在边际改善空间,市内免税店政策突破和市内店开设预期有望落地。
  推荐标的
  中国国旅、宋城演艺
  风险提示
  极端天气及不安全因素发生;宏观经济增速放缓;旅游行业负面政策出台;业绩不及预期的情况出现。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com