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煤炭行业研究报告:安信证券-煤炭行业数据库-190928

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2019-09-29 16:02:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 周泰,李航
研报出处: 安信证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 2,175 KB 分享者: wei****n88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周行业观点
  多地区公布停产计划,焦煤供给或收缩
  ■动力煤港口价格本周保持平稳:据Wind数据,截至9月27日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于582元/吨,周环比持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价以涨为主,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于416元/吨,周环比持平,陕西榆林地区Q5800指数报收于416元/吨,环比持平,内蒙古鄂尔多斯Q5500报363元/吨,周环比上涨2元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电厂日耗环比下降。据Wind数据,截至9月27日当周六大电厂的平均日耗量为61.96万吨,较上周下降6.82万吨,较去年同时期低1.25万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,9月23日重点电厂日均耗煤329万吨,较9月15日减少25万吨。电厂库存小幅增加,港口库存下降。据Wind数据,9月27日六大电厂库存1578.5万吨,环比增加0.7万吨,库存可用天数为24.95天,周环比增加0.58天。据煤炭资源网,截至9月23日全国重点电厂库存8344万吨,环比下降增加245万吨。港口方面,据Wind数据,9月27日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为1184万吨,环比下降35.4万吨,长江口库存本周为642万吨,周环比下降23万吨。完善燃煤发电上网机制,略利好陕煤神华。9月26日,国务院常务会议决定,从明年1月1日起,取消煤电价格联动机制,将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。基准价按各地标杆上网电价确定,浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%,具体电价由供需双方协商或竞价决定,但明年暂不上浮,特别要确保一般工商业平均电价只降不升。我们认为改机制的本质是电力市场化改革,目前阶段火电装机略过剩,竞价的结果就是整体电价下降。由于总火力发电量不变,对煤炭整体需求没有影响。此外,电厂盈利会分化加大,成本优势强的企业通过降价加大发电小时数,发电量增长弥补有限的电价下调,盈利未必下降还可能上升。成本高的电厂可能小时数和电价双降。长期看有利于火电企业提高行业集中度。最后,自身长协煤比例高或西部坑口电厂由于可以拿到成本较低的煤而更具有优势,因此略利好西部煤炭企业和长协销售量占比高的企业,利好陕西煤业与中国神华。
  ■焦炭价格本周平稳:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1840元/吨;临汾二级冶金焦价格报收于1750元/吨,周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2100元/吨,周环比持平。钢焦企业逐步落实限产,焦炭供需两弱。据煤炭资源网,焦炭主产地山西、河北、山东江苏等地发布预警,要求9月25日-10月2日期间钢、焦企业限产、停产,其中焦化企业要求延长结焦时间至36-48小时,钢厂部分高炉、烧结机停产。国庆期间钢焦均有限产,且运输环节同样受限,供需两弱,预计整体以平稳为主。建议关注:淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、陕西黑猫等标的。
  ■港口焦煤价格平稳:据Wind数据,截至9月27日京唐港主焦煤价格为1650元/吨,环比持平。截至9月27日澳洲峰景矿硬焦煤价格为154美元/吨,环比下降6美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,本周山西低硫价格平稳,高硫下降4元/吨。多地区公布停产计划,焦煤供给或收缩。本周多地区出台停产文件:1)据山西焦煤发布,山西焦煤38家煤矿(选煤厂)将开展秋季停电检修,预计影响原煤产量140多万吨,精煤产量70多万吨。2)据Mysteel消息,河北中南部大型煤企国庆期间煤矿停产检修,省内煤矿(约涉及焦煤产能1300万吨)停产检修3天,个别煤矿个别煤矿5-8天,预计减少炼焦煤产量16万吨左右;3)钢之家消息,山东能源集团也将在国庆期间停产检修3-7天。根据以上消息,国内焦煤供给收缩的确定性较强,支持焦煤价格走强。建议关注:潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。
  ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。
  

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