最新观点：动力煤：产地方面，环保安监形势严峻，煤矿控制生产节奏，供给受限；下游方面，受前期电厂日耗相对高位，拉运不积极影响，电厂库存屡创低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合来看，产地供给受限将对煤价形成支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）入秋之后，温度降低，叠加电厂检修，用煤淡季到来，电厂日耗将进一步回落，电厂持续采购积极性不足，煤价上升空间有限。预期煤价短期内以稳为主。后期关注电厂补库情况。焦煤：产地方面，各矿井生产正常。下游方面，随着焦炭市场情绪好转，焦化厂开始采购焦煤进行补库。优质资源销量良好，配煤煤种仍有回落，预计近期内煤价或维稳运行。焦炭：焦企方面，焦炭库存处于低位，生产积极性尚可。山西10月1日起执行焦化行业特别排放限值，太原市发布打赢蓝天保卫战行动计划，焦企检查频繁，生产有所受限。下游方面，钢厂生产积极性尚可，考虑钢厂焦炭库存合理，钢材价格降低以及国庆期间钢厂或将限产，目前市场观望为主，预期短期内焦价持稳运行。后期关注国庆期间钢厂限产政策。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格维稳，9月20日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为582元/吨，环比上周五上升1元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价446元/吨，环比持平；9月20日秦皇岛港库存589吨，周环比上升44万吨；9月20日六大电厂日耗总计64.75万吨，较上周五下降8.39万吨。需求方面，9月14日-9月20日沿海六大电厂日耗均值69.22万吨，环比上周的73.14万吨下降3.92万吨，电厂日耗同比上周下降，但处于同期高位。库存方面，截至9月20日，六大电厂库存1577.77万吨，环比减少6.48万吨，同比上升90.99万吨，9月20日库存可用天数为24.37天，环比上周的21.66天上升了2.71天，同比上升0.3天。电厂库存有所下降。港口方面，9月20日秦皇岛港口库存589万吨，环比上升38万吨，同比减少191万吨。供给方面，大庆前夕，产地煤矿环保、安监力度仍偏紧，供给端继续收缩。进口方面，截至9月20日，广州港澳洲煤Q5500库提价645元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500库提价645元/吨，周环比持平。本周进口煤价格平稳。综合来看，产地方面，环保安监形势严峻，煤矿控制生产节奏，供给受限；下游方面，受前期电厂日耗相对高位，拉运不积极影响，电厂库存屡创低位。综合来看，产地供给受限将对煤价形成支撑。入秋之后，温度降低，叠加电厂检修，用煤淡季到来，电厂日耗将进一步回落，电厂持续采购积极性不足，煤价上升空间有限。预期煤价短期内以稳为主。后期关注电厂补库情况。
　　2焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1650元/吨，周环比下降20元/吨。本周炼焦煤市场稳定运行，产地价格保持平稳。需求方面，本周焦化厂综合开工率为77.69%，周环比下降0.07个百分点。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计793.6万吨，环比下降15.65万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.20天，环比升高0.26天。供给方面，产地煤矿供应平稳，出货稳定，安检对产地煤矿影响有限。综合来看，产地方面，各矿井生产正常。下游方面，随着焦炭市场情绪好转，焦化厂开始采购焦煤进行补库。优质资源销量良好，配煤煤种仍有回落，预计近期内煤价或维稳运行。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1970元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1850元/吨，周环比持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率68.09%，环比持平。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计460.98万吨，周环比下降3.26万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计32.09万吨，环比下降5.63万吨。本周港口库存合计447万吨，环比下降3万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为77.69%，周环比下降0.07个百分点。综合来看，焦企方面，焦炭库存处于低位，生产积极性尚可。山西10月1日起执行焦化行业特别排放限值，太原市发布打赢蓝天保卫战行动计划，焦企检查频繁，生产有所受限。下游方面，钢厂生产积极性尚可，考虑钢厂焦炭库存合理，钢材价格降低以及国庆期间钢厂或将限产，目前市场观望为主，预期短期内焦价持稳运行。后期关注国庆期间钢厂限产政策。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开