行业研究
　　医药行业研究
　　药企赞助学术会议再被规范
　　医药经济报：9月10日，国家卫健委发布《关于落实为基层减负措施改进继续医学教育有关工作的通知》，对破除形式主义，推进继续医学教育改革提出了一系列指导意见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在“加强规范管理，切实改进继续医学教育工作”方面，通知进一步明确：坚持公益性，严格规范医药相关企业对学术会议的捐赠资助行为，不以盈利为目的，不得将项目转包牟利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　赞助学术会议作为一种药品营销方式，一直备受各大药企青睐，目的在于扩大药品知名度、增加影响力，而医生也可以通过参加学术会提高医疗水平，并获得每年的继续教育学分通过考核。在看似“双赢”的学术会议背后，却蕴藏着巨大的利益输送风险。医药领域反腐持续高压，将改变以往医药企业带金销售等旧有模式,合规仍是未来监管重点，竞争激烈的仿制药企业持续承压，建议关注具有核心竞争品种的创新型企业。相关标的：恒瑞医药（600276）、乐普医疗（300003）、药明康德（603259）等。
　　消费行业研究
　　消费增长具有韧性
　　据人民日报报道，9月16日国家统计局发布的经济运行数据显示，8月社会消费品零售总额33896亿元，同比增长7.5%，增速比7月回落0.1个百分点；扣除汽车以外的消费品零售额增长9.3%，比7月加快0.5个百分点。数据显示，1-8月份，全国网上零售额64393亿元，同比增长16.8%，增速与1-7月持平。
　　当前，国际贸易环境不确定因素增多，国内经济结构性矛盾突出，经济下行压力加大，在这样的背景下，消费领域的增长更具成色，更能体现中国经济的韧性。汽车因素对整个消费的影响很大，扣除汽车因素后，其他消费增长相对平稳。如限额以上单位粮油、食品类商品零售额同比增长12.5%，增速比7月份加快2.6个百分点；服装鞋帽、针纺织品类商品增长5.2%，增速加快2.3个百分点。网上零售活力持续，体现较好态势。
　　相关标的：涪陵榨菜、中国国旅、比音勒芬。
　　服务与支撑行业研究
　　iPhone 11成中国最受欢迎新机型预订量超60%
　　据外媒报道，在调低了向中国用户收取的溢价后，苹果公司近日刚刚发布的iPhone 11成为了中国消费者预订量最高的机型。有数据显示，在所有的新iPhone预订中，包括iPhone 11 Pro和Pro Max，40%为128GB iPhone 11，22%为64GB iPhone 11，意味着大部分预订为iPhone 11。研究公司Wedbush Securities分析师丹尼尔·埃夫斯（Daniel Ives）称，中国有6000万至7000万消费者处于“升级窗口”。如果iPhone 11能吸引其中50%的消费者升级，就算是成功了。
　　iPhone 11在京东和天猫的预售首日销量较iPhone XR分别增长335%和480%，极大提振了市场对苹果新机型的销售信心。天风国际分析师郭明錤就在报告中将iPhone 11系列在2019年出货量上调至7000–7500万部，此前预计为6500-7000万部，并认为iPhone产业链可望在第四季度稳健成长。我们认为，今年苹果手机由于没有5G功能，预计更多的需求将来自于换机的拉动，而较低的相对价格，将有助于拉动全年销售增长，加快产业链上游企业业绩兑现。下周，小米将举行5G新品发布会，发布小米9 Pro 5G和小米MIX 5G两款5G手机，以及全新MIUI 11系统与新款小米电视。随着更多5G终端的推出，在当前市场情绪下，消费电子板块的市场表现有望进一步被推高。我们仍然推荐关注FPC、TWS、光学、屏下指纹、射频前端等领域，关注苹果产业链和华为产业链。