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研究报告:慧博投研资讯-机构一周宏观综述-190916

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-09-16 17:51:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 慧博投研资讯
研报出处: 慧博投研资讯 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 204 KB 分享者: 慧**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、申万宏源
  欧央行重启QE+降息,政策宽松预期兑现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)降息:下调三大政策利率中的存款便利利率(另外两项利率不变)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)重启QE:以200亿欧元/月的规模,重启资产购买计划,扩展购买债券范围。3)下调TLTROIII的利率区间,并延长期限至3年(原为2年)。4)实施利率分层制度,缓解商业银行在负利率政策下面临的压力。
  但亦凸显未来宽松受限,欧元升值、海外债市普跌。但事实上部分操作也显示出欧央行进一步宽松已面临相当大的掣肘。1)将QE可购债券范围扩展至收益率低于存款便利利率的私人部门债券,反映可供购买的国债供给不足。2)利率分层制度则集中体现了负利率对商业银行利润的侵蚀,导致央行在实施负利率工具时不得不在负利率的幅度和范围两方面反复权衡。
  美元走弱+外部不确定性边际缓和,CNH显著升值。预计至年末人民币相对美元小幅回升至7.0附近。
  上周高频数据回顾:需求端:上周,30城商品房成交稳定,乘用车批零数量增速回落。供给端:库存分化,土地市场低迷。工业生产:电厂耗煤回暖,螺纹线材产量增速回落。库存:煤炭钢铁化工品去库,汽车扭转为小幅补库。土地:供给成交均趋冷。食品价格:猪价涨幅仍大,鲜菜鲜果继续下行。
  货币政策与流动性:资金利率、10Y国债收益率上行。
  结构性政策:保障基本民生,推进医养结合。9月11日,国常会要求紧扣群众关切进一步保障好基本民生;决定出台城乡居民医保高血压糖尿病门诊用药报销政策;部署深入推进医养结合发展。

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