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研究报告:山西证券-山证策略·A股行业比较周报-190903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-09-04 09:24:45
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇,梁迪柯,李杰
研报出处: 山西证券 研报页数: 36 页 推荐评级:
研报大小: 3,551 KB 分享者: shi****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周行业配置:
  超配:公用事业(水电、火电)、建材(玻璃、水泥)、有色(贵金属、钴)、交运(高速公路)、建筑装饰(大基建)
  标配:非银、电子、计算机、通信、传媒、食品饮料、农业(猪)、化工(农药)、医药
  低配:钢铁、汽车、机械、银行、煤炭、房地产、家电
  估值:沪深300反弹,IAPE回升,性价比降低,市场对沪深300仍较为乐观,提防预期差出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证估值或在-1STD得到支撑,短期估值处于理性范围。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证50IAPE估值优势开始出现。中小板指性价比短期已不再明显,IC\IF套利策略短期胜率显著降低。目前仅农林牧渔与食品饮料P/E高于历史中值。食品饮料P/B大幅超过历史中值,家电与农林牧渔微高,建筑装饰、银行位于历史低位。
  货币政策:LPR下信用利差加速收窄,短期风险偏好显著增加上游:
  需求预期不振,供给数据回落,短期油价预计仍维持弱势震荡
  煤炭整体偏弱势,短期安监扰动无法扭转供需关系
  美国经济放缓特征显著,继续看好贵金属
  中游:
  需求不振,库存压力向钢厂累积
  水泥开始走出季节性低谷,玻璃具备较强安全边际
  经济下行压力打开电力向上空间,战略配置水电,战术配置火电
  精细化工整合逻辑仍在持续
  高速公路防御价值出现,BDI再创新高
  下游:
  房企销售面积增速七月同比由负转正,但资金面临较大下行压力
  汽车板块中报表现较差,短期内仍弱于大市
  7月空调仍在下滑,厂商主动去库存较为明显
  农产品价格指数有所回落,生猪供给预计持续短缺,猪价有望继续高位运行
  白酒增速稳定,上半年需求仍然旺盛
  

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