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传媒行业研究报告:天风证券-传媒行业一周观点:足协改选广电政策指明改革持续突破,外部波动不变中期主线-190825

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2019-08-25 15:44:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 文浩,张爽
研报出处: 天风证券 研报页数: 28 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 3,876 KB 分享者: hj****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数上涨4.26%,上证综指上涨2.61%,深证成指上涨3.33%,创业板指上涨3.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三:易尚展示(+27.55%)、金逸影视(+17.98%)、读者传媒(+17.18%);板块跌幅前三:湖北广电(-4.12%)、华策影视(-3.12%)、世纪华通(-2.50%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  上周纳斯达克中国科技股指数上涨0.85%。美国中概股最近一周涨幅前三:蘑菇街(+51.50%)、OPERA(+30.07%)、拼多多(+17.91%);跌幅前三:极光(-19.74%)、云集(-16.49%)、宝尊电商(-13.73%)。
  上周恒生中国企业指数上涨2.31%。港股最近一周涨幅前三:平安好医生(+26.90%)、众安在线(+23.69%)、中国有赞(+17.89%);跌幅前三:猫眼娱乐(-7.50%)、金山软件(-6.13%)、欢喜传媒(-5.06%)。
  本周观点:上周市场整体回暖,低估值+低配置传媒板块跑赢上证和创业板,迎来普涨。其中深圳+华为概念【易尚展示】(27.55%),小市值院线【金逸影视】(17.98%)及习主席陕西考察【读者传媒】(17.18%),深圳概念【天威视讯】(15.69%)领涨;定增过会【平治】(7.76%),以及《攀登者》发行方【上影】(12.61%)、中报超预期【吉比特】(11.27%)也涨幅靠前。
  周末中美贸易摩擦再生变化,外部市场波动,传媒板块业务对美弱关联,关键还在内生增长以及5G科技趋势联动。政策方面值得关注,广电总局上周发文加速国网整合、鼓励国有融媒体并购及混合所有制改革;中国足协新一届领导班子22日经选举产生,新班底上任后,对于中国足球的未来发展给出了新的目标和新的改革方向。选股方面,波动中仍然围绕龙头及低估值、边际改善标的,低位择机布局。一方面继续推荐攻守兼备的独角兽【东财、视觉、芒果】,高增长、低估值游戏板块【三七、完美、吉比特】以及大股东高质押率资金风险缓解的【游族】,如市场风险偏好波动,则可关注防御类出版公司。另一方面,【蓝标、利欧】等头部数字营销公司19半年报表体现现金流改善,同时【蓝标】周末公告控股美国上市公司。电影票房8月回暖,对于这些低位板块也不必过度悲观,多可关注后续改善拐点。
  关注领域及个股:1)子领域龙头,持续提示的互金独角兽【东财】(8月金股);【芒果】(大宗消化减持,坚定中线推荐);以及平台类【视觉(积极关注环比改善趋势)】、混改【平治】(定增获批,关注硬件贡献)等;2)游戏板块,二季度行业+龙头环比增长,5G应用、云游戏关注度提升,继续推荐【三七(《精灵盛典》畅销榜第四)、完美(19H1归母净利yoy+30.50%,回购3-6亿元)、吉比特(19H1归母净利yoy+39%)、游族(大股东高质押率资金风险有所缓解)】,及云游戏概念【顺网(顺网云商业模式成熟、云PC与英伟达、华为合作已落地测试)、凯撒】等;3)国企板块,上周广电总局发文,板块再获政策引擎,继续推荐央视旗下融媒体+超高清【中视传媒】、一并关注【人民网、新华网】、华为产业链+有线网络【芒果、新媒】、以及关注广电【广电网络、贵广】等。4)政策扶持,体育板块利好频现,关注【星辉娱乐(西班牙人若进入欧联杯正赛有望获得高收入弹性;拜仁将为西班牙人中场罗卡支付4000万欧违约金)】及美股新上市【万达体育】等;出版防御性强,关注【凤凰传媒(江苏教材提价落地)】,及优质大众出版【中信出版、新经典】及低估值现金牛【中南、南方传媒】;5)营销板块,关注业绩修复及回购加持的【蓝标】,公告控股美国上市公司,获得海外融资平台;【分众】Q3预告仍承压,关注明年业绩回暖及数字化弹性;【华扬】中报利润增速有望继续改善;大数据关注次新【每日互动】及对标美股【极光(中报Nongaap扭亏为盈)】;6)内容板块,《哪吒》带动8月票房回升,后续关注国庆档主题,包括《攀登者》发行方【上影】、院线龙头【万达、横店、中影】等;继续关注【光线】、【猫眼】;低位回购【天鸽】;电视剧【华策、慈文】静待时机,阅读关注【掌阅、阅文、趣头条(短期超跌)】。
  风险提示:外部经济政治环境风险,行业增速减缓,文化内容监管趋严,商誉减值风险。
  

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