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医药生物行业研究报告:国信证券-医药生物行业2019年8月投资策略:重视现金流改善标的,继续乐观-190823

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2019-08-23 17:09:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢长雁,陈益凌,朱寒青
研报出处: 国信证券 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 1,677 KB 分享者: drk****m91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:中报前瞻稳健,政策明朗将改善预期
  医药当前分化进入较深阶段,预计未来DRGs和分级诊疗两大抓手将完全改变行业模式
  中国2022年之后面临每年500万以上新退休人口与新工作人口的剪刀差,医改的窗口期已经不长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】DRGs与医联体为代表的分级诊疗均预计2-3年落地铺开,将药品、检查从利润部门转变为成本部门;将通过增量改革方式透过医联体普及以及诊所方式实现分级诊疗,并逐渐改变渠道分布,将高等级医院占主导逐渐转变为基层占比稳步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  行业动态数据:医保增速较高,继续维持中高增长
  医保支出1-7月增速高达22.73%。医药制造业营收增长8.5%,利润增长9.4%,行业仍然保持稳健,考虑到基本面分化严重,预计头部公司符合预期,医药中报整体值得期待。社会零售数据方面,规模以上中西药品1-7月增速7.4,相比略有下行,消费数据方面1-6月人均医疗保健支出则增长9.5%。整体行业稳的格局变化不大。
  医保目录调整,带量采购向器械与高值耗材方向扩展
  8月20日医保目录调整,相比以往出现较多剔除出医保目录的重点监控品种、中药注射剂普遍被限制为二级以上医院和具体适应症。且地方增补权力被收回,医保与医药的联动加强。耗材方面,多地启动了高值耗材带量采购的试点,部分品种如心内科、骨科产品招标价格大幅下降;IVD等器械行业也开启了产品标准编码码的推广,为未来的标准化统计和采购打下基础。
  风险提示:药品、器械、耗材降价幅度超预期;医保目录调整利空品种销售下降超预期
  投资建议:中报前瞻稳健,政策明朗将改善预期
  医药整体现金流优秀,受降息获益高于整体市场,但当前分化已经非常明显,除高度确定的头部龙头外,建议关注估值与前期高点相比有差距,细分领域头部优势明显、中报业绩高度确定、医保目录谈判获益品种的公司。8月策略A股推荐买入恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、天坛生物、博雅生物、迪安诊断、鱼跃医疗、乐普医疗、迈克生物、白云山;港股推荐买入中国生物制药、中国中药、三生制药。
  

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