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研究报告:上海证券-2019年第2期上证基金评级分析:重仓持股较为抗跌,配置效果不甚理想-190819

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-22 08:15:31
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵威
研报出处: 上海证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 851 KB 分享者: abc****ck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  证券选择能力:重仓股在下行市场更抗跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从二季度收益率来看,基金重仓股的平均收益率为-3.84%,同期中证800成分股平均收益率是-7.98%,重仓股抗跌的优势明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以权益类基金十大重仓股口径统计,二季度收益超越行业平均水平3.44%,较上期4.6%的表现有所不及。
  时机选择能力:本期配置效果不甚理想。股票型基金二季度初的股票平均仓位较上期上升3个百分点,混合型基金较上期更是出现了大幅上调。然而二季度中证全指下挫了5.43%,股混基金均未实现正的配置效益。本期中债指数小幅走高0.38%,而债券基金的期初持债水平则下降了3.1个百分点,配置效果也不甚理想。
  风险管理能力:股票基金略胜混合基金。本期股票型基金与债券基金的收益均较上期有所收窄,但股票基金的收益波动略微放大,而混合基金的波动则减少了。即便如此,股票型基金的性价比依然略胜混合型基金。债券基金方面收益与业绩波动双降,交换效率与上期差异不大。
  综合管理能力:上证基金综合管理能力指标整合了基金在证券选择能力、时机选择能力与风险管理能力三方面的表现。股票型基金中易方达消费、嘉实产业,混合基金中汇添富消费、华夏回报等在参与评级中获得五星评级的次数较多;债券基金中新华纯债、招商产业债获得五星评级的次数较多。对于持续多次能够被评为高星级的基金,投资者可重点关注。
  基金评级业绩跟踪:据我们对上证评级基金的后续业绩持续跟踪,高星级基金与低星级基金业绩差距相当显著,五星基金在取得评级后的6个月至1年间,业绩保持在同类前2/5的概率达到70%-80%;而一星基金获取评级后业绩处于同类后2/5的概率也达到70%-80%。
  
  

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