食品饮料板块跑赢大盘：食品饮料板块大幅跑赢大盘：上周食品饮料指数上涨6.54%，同期沪深300指数上涨2.12%，行业跑赢沪深300指数；周振幅为6.27%，大于同期沪深300指数的3.49%；配合中报业绩陆续披露，板块走出调整期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】横向对比来看，上周SW食品饮料板块位列各行业涨幅第二，仅次于SW电子。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子版块中除软饮料和餐饮外均录得正增长，其中啤酒、白酒和调味品增速居前。
　　重点行业观点（详见正文）：在我国，烘焙产品品类丰富，包括传统的中式甜品糕点、西式蛋糕、面包、饼干等。我国烘焙行业规模快速成长，根据Euromonitor统计，2016年全球烘焙行业规模，我国以251.82亿美元位居全球第二，仅次于美国。根据Euromonitor统计，2011年至2016年，中国烘焙食品消费额的年复合增长率达11.93%，巴西增速为11.24%，美国增速为2.17%，日本增速为0.11%，相比之下，中国烘焙食品消费额增速明显高于其他主要烘焙国家。
　　此前我国烘焙行业普遍实施的是？中央工厂+批发模式，生产企业和下游小型零售终端不直接对接，而是通过批发商来维系粘性，这也导致企业对下游终端的掌控力度不强。相对来说？中央工厂+配送？的模式可以使企业直接实现对终端销售、管理、营销等的干预和控制，加强对终端的管理，来达到销售最大化的目的。但是，后一种模式需要企业更大的投入和付出，特别是人力、财力和物力上的投入，因此国内企业使用的很少。随着我国物流技术的逐步发展，标准化包装食品的一日两配门槛已有所降低；同时，看准中间环节价差的空间，社会化物流企业也大批量涌现。？中央工厂+配送？模式的综合成本有望大幅下降，利好已具备一定规模效应的企业。
　　风险因素：因经济环境恶化导致中国葡萄酒消费量下滑的风险；企业海外经营水土不服的风险；新渠道拓展可能造成市场费用增加的风险；国内进口关税或其他税费调整可能影响企业竞争力的风险；食品安全问题爆发；国内产区受灾导致生产成本上升的风险；走私酒对市场定价机制起到负面影响的风险。