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研究报告:山西证券-山证策略·A股行业比较周报-190819

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-20 08:25:09
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇,梁迪柯
研报出处: 山西证券 研报页数: 36 页 推荐评级:
研报大小: 3,071 KB 分享者: ter****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周行业配置:
  超配:公用事业(水电战略配置、火电战术配置)、建材(玻璃)、有色(黄金)、化工(维生素+农药)标配:建筑装饰(一带一路、大基建)、非银、电子、计算机、通信、传媒、食品饮料、交运(航空)、农业低配:钢铁、汽车、机械、银行、煤炭、房地产、家电
  估值:沪深300反弹,IAPE回升,性价比降低,市场对沪深300仍较为乐观,提防预期差出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证估值在-1STD得到支撑,短期估值处于理性范围。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证50IAPE整体稳定,预计近期估值波动不大。中小板指性价比短期已不再明显,IC\IF套利策略短期胜率显著降低。
  家电估值如期快速回落,目前仅农林牧渔与食品饮料P/E高于历史中值。食品饮料P/B大幅超过历史中值,家电与农林牧渔微高,建筑装饰位于历史低位。
  货币政策:上周短期利率抬升,长期利率稳定,LPR效果待观察。
  上游:
  需求疲软,OPEC减产延续,短期油价预计仍维持弱势震荡煤炭需求依然偏弱
  全球经济向下信号层出不穷,黄金依然是必配资产中游:
  钢铁长期需求难乐观水泥继续受天气影响,玻璃竣工需求快速拉升
  经济下行压力打开电力向上空间,战略配置水电,战术配置火电精细化工整合逻辑仍在持续
  高速短期业绩有压力但估值已足够低,类债属性或被激活工程机械7月扭转颓势,后市仍需观察
  下游:
  地产销售投资回落,监管叫停信托通道融资
  汽车7月消费降幅好于预期,但汽车预期仍然难以提振 7月空调仍在下滑,厂商主动去库存较为明显
   7月社零总额如期回落,必选消费增幅稳定需求疲软掣肘大豆价格上涨,寿光受灾菜价再度上涨。非洲猪瘟疫苗研发成功,短期内猪肉板块承压。
  食品饮料维持较高增速,高端白酒再度涨价

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