报告摘要
　　我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.26个百分点，年初至今跑输上证指数5.09个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周雪浪环境、中国天楹、金鸿控股分别上涨17.73%、14.02%、10.97%，表现较好；中天能源、华银电力、大连热电分别下跌-22.57%、-8.72%、-6.15%，表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行业观点：
　　环保：环保公用事业板块43家公司披露中期报告，总体来看电力板块表现较好。截至本周，我们跟踪的股票池中环保公用事业板块仅43家公司披露了中报。2019年上半年，龙净环保受益于获单能力持续加强，在手订单充沛，公司业绩快速增长。随着新建项目的投产运营，伟明环保生活垃圾入库量及上网电量创半年度运营新高，实现营业收入同比增长30.76%，归母净利润同比增长30.63%。水电板块，湖南发展累计上网电量54222.12万千瓦时，同比增长32.4%，实现电力业务收入同比增长27.61%。火电板块，华能国际境内完成发电量1953.75亿千瓦时，同比降低6.15%，平均上网结算电价同比增长0.22%，供热量同比增加14.2%。由于燃煤下游受水泥、钢铁等行业错峰生产等因素需求疲软，公司燃料成本同比下跌5.57%，公司在营收增长0.88%的基础上，实现了净利润79.84%的增长。从目前业绩披露情况来看，环保板块中污水、工业环保板块承压较大，预计生态园林、大气板块随着公司半年报的逐步披露也将承压较大，电力板块少数公司亏损，而燃气板块则由于气源采购成本大幅上升出现增收不增利的情况。
　　电力:电厂日耗回升，动力煤价格弱势运行推荐火电。秦皇岛港5500大卡动力末煤跌至574元/吨，周环比下跌4元。沿海六大发电集团当周日均耗煤73.91万吨，环比上周增加1.6万吨，同比下降9%。库存1661.7万吨，环比上周减少64.48万吨，库存可用天数为21.52天，同比增加2天。本周环渤海港口积压，长江口消耗下降，沿海、沿江运费维稳。目前，下游整体采购需求不高，短期内电厂和港口仍以去库存为主，随着高温天气的持续部分电厂或将有补库需求。中长期来看，煤矿整顿继续推进，煤炭供应或将受限；预计下周北方港口煤价或将企稳。
　　燃气:国内LNG市场供应稳定，国际天然气价格微涨。本周，国内工厂开工情况良好，日产较上周略有减少基本持稳，本周全国工厂、接收站LNG周均价环比上周下跌0.66%。本周国内市场供应相对上周变化不大保持稳定，市场需求依旧清淡。前期市场受到台风影响波动价格小幅反弹，后期价格仍以稳中下调为主。目前，部分城市为冬季供暖开始补库存，但整体需求仍较为清淡，国产气及进口气市场竞争激烈，LNG工厂开工率持续走高，市场供应量居高不下，供大于求的局面笼罩市场。预计短期内价格还将稳重下行。
　　投资策略
　　截至本周，我们跟踪的股票池中环保公用事业板块仅43家公司披露了中报。从目前业绩披露情况来看，环保板块中污水、工业环保板块承压较大，预计生态园林、大气板块随着公司半年报的逐步披露也将承压较大，电力板块少数公司亏损，而燃气板块则由于气源采购成本大幅上升出现增收不增利的情况。7月份，湖北省长江干流、汉江流域来水较多年平均偏少一至二成，清江流域偏枯六成多，主力水电厂出力受限发电量大部下降，火电单月发电量创出历史新高。1-7月，湖北省水电厂发电量同比下降19.52%；火电厂发电量同比增长20.04%。在此推荐关注湖北省纯火电公司【长源电力】。另外推荐利用小时数高，今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度，最大限度消纳云南富余水电，1-6月累计输送云南水电636.7亿千瓦时，超协议计划195.9亿千瓦时，同比增长38.2%，此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。
　　风险提示
　　1、环保政策执行力度低于预期；2、动力煤价持续上涨；3、天然气消费需求下降；4、推荐公司订单执行及获取不及预期；5、民企融资持续承压。