核心观点
　　7月消费数据公布，食饮保持稳健增长态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月12日-8月16日，食品饮料行业（+6.4%）跑赢沪深300指数（+2.1%），行业涨跌幅排名2/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为啤酒（+9.4%）、白酒（+7.8%）、大市值（+4.4%）、黄酒（+5.3%），和乳制品（+4.5%）。7月份社零售总额同比+7.6%，较6月下降2.2pcts，限额以上商品零售总额同比+2.6%，环比下降7.2pcts，主因汽车销售的变化。粮油&食品类、饮料类、烟酒类零售额分别同比+9.9%、+9.7%、+10.9%，分别环比提升0.1、0.6、2.7pcts，实现稳中有升。餐饮作为白酒、调味品主要消费场景，7月社零餐饮收入、限额以上餐饮收入分别同比+9.4%、+7.3%，环比略下降0.1、0.3pcts。综合看，食品饮料仍展现出必需品的消费韧性，各品类均继续保持稳健增长势头。
　　高端化驱动啤酒增长，汤臣或将进行新并购。1）百威英博表示，在中国第二季度的收入增长7.1%，销量+0.6%，每百公升收入+6.5%，主要受到高端化的驱动和收入管理计划的支持。公司表示电商正成为越来越重要的业务渠道，将持续在这一渠道推动两位数的销量增长。除百威英博外，本周青岛啤酒1H19业绩也超出市场预期，或因产品高端化和增值税下调的影响；2）8月15日，汤臣倍健董事长汤晖表示公司下一个并购，很可能是面向女性群体或抗衰老领域，公司国际化的平台一直在打造，部分项目处于谈判过程中。近年来海外保健品广受国内消费者欢迎，公司或能通过并购持续完善产品矩阵，打造新增长点。
　　生猪价已超20元，能繁母猪数加速下滑。原奶19年8月7日3.62元/千克，同比+7.1%。生猪8月9日20.6元/千克，同比+49.2%；19年7月能繁母猪数量2165万头，同比-31.9%；生猪定点屠宰量1730万头，同比-11.3%。白条鸡8月7日21.6元/千克，同比+14.4%。玉米8月9日2元/千克，同比+4.1%；豆粕3元/千克，同比-7.1%。面粉8月9日3.3元/吨，同比持平；国内大豆8月10日3443元/吨，同比-1.3%，广西白糖8月17日现货价5677元/吨，同比+7.5%。浮法玻璃8月15日1531元/吨，同比-4.5%。瓦楞纸8月10日3261元/吨，同比-29.3%。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。