行情回顾
　　截至8月16日，钢铁（申万）指数报收2017.75点，环比下跌1.79点，跌幅0.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，五矿发展、浙商中拓、柳钢股份、方大特钢、凌钢股份处于涨幅前五，涨幅分别为4.35%、4.27%、4.22%、2.6%、2.57%；沙钢股份、马钢股份、常宝股份、武进不锈、杭钢股份处于跌幅前五，跌幅分别为-2.96%、-2.55%、-1.4%、-1.29%、-1.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随后期唐山、武安限产及环保专项督查的深入，后期钢企盈利有望逐渐企稳回升，建材企业盈利有望得到好转。
　　下周行情展望
　　下游需求渐起社会库存或将窄幅震荡：根据Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存下降11.53万吨，降幅0.9%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为637.48万吨(-0.9%)、177.47万吨(+2.0%)、253.71万吨(-2.8%)、111.43万吨(-0.9%)、108.35万吨(-0.8%)。根据上海钢联统计数据，本周全国建材钢厂螺纹钢日均产量为360.6万吨/天，环比下降10.09万吨/天。受现货价格连续阴跌影响，部分电炉开始减产。从上海钢联统计的日均成交量上来看，7月份钢材日均成交仅为18.38万吨（其中4、5、6月份日均成交量分别为21.55万吨、19.72万吨、19.15万吨）。8月份以来，伴随气温逐渐回落，下游需求或将有所恢复。钢材产量居高不下及下游需求阶段性放缓是导致前期钢材社会库存快速累积的关键原因。而伴随电炉企业逐渐减产及下游需求的恢复，库存或将进入窄幅震荡周期。
　　现货价格受限产执行力度扰动短期或将有一定支撑：6月份以来，唐山市相继颁布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》及《7月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》，武安市也相继颁布了《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》及《武安市2019年钢铁焦化水泥行业八月份大气污染防治强化管控实施方案》。生态环境部副部长翟青6月27日在国新办举行的新闻发布会上表示，第二轮第一批中央生态环境保护督查进驻的准备工作已经基本就绪，将于近期启动。国家层面的限产政策对企业生产产生一定影响，而近期山西及山东也传出部分企业联合自发限产的声音。前期的钢材高产量及社会库存快速累积是导致现货价格下降的主要原因，当前部分企业已经有小幅亏损，而如若后期企业联合限产，钢材价格则有望逐渐企稳。
　　盈利分化：截至8月16日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为435元/吨、343元/吨、149元/吨，变化幅度幅分别为+74元/吨、+36元/吨、+59元/吨。根据Mysteel调研，截至8月16日，163家钢厂高炉开工率为68.09%，环比降1.38%，高炉产能利用率为77.76%，环比降0.69%，剔除淘汰产能的利用率为84.65%，较去年同期增1.85%。受原料价格大幅下跌影响，本周钢铁企业盈利小幅回升，后期伴随限产政策执行，钢企盈利有望逐渐企稳回升。
　　推荐标的：大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
　　风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。