本周观点:
1-7月全国水泥累计产量12.6亿吨,同比增长7.2%,水泥行业需求逻辑逐步验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国家统计局发布19年1-7月宏观及行业及数据,在贸易战不断反复及国际形势不明朗的不利背景下,1-7月固投(不含农户)同比增长5.7%,7月单月环比增长0.43%,直接影响水泥需求的地产和基建保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
短期关注旺季开启时点,预计8月受台风影响,浙江价格上调推迟至8月下旬,我们认为伴随华东区域需求逐步走出淡季、库存压力边际减弱的背景下,华东地区有望在8月末9月初迎来整体性的水泥价格上调。建议关注水泥龙头海螺水泥、华新水泥;同时,需要关注诸如军运会、进博会、70周年国庆等事件性潜在停产带来的局部供需收紧。冀晋鲁豫地区公布第二阶段错峰生产计划:河北8月15日至8月24日水泥企业错峰生产10天;山西8月5日至9月13日,分阶段分区域错峰生产20天;山东8月17日至9月5日错峰生产20天;河南8月中下旬至9月中上旬错峰生产,我们认为虽然即将走出需求淡季,但冀晋鲁豫区域的错峰生产却并未结束,后期价格多将保持稳中有升为主,同时外围周边市场也将会有所受益,建议关注冀东水泥、祁连山、天山股份。
玻纤方面,关注中材科技,高增长逐步得到市场认同,重申投资逻辑:(1)股价调整后估值较低位,国企改革预期强;(2)风电行业预期较好叶片业务持续受益;(3)锂电隔膜全年预期边际改善;(4)玻纤业务有望通过销量增长、成本降低对冲价格下降,业绩预期保持平稳。
消费类建材建议关注地产后周期龙头,龙头品牌力强,翻新改造首选度高,从而带动C端产品销量提升;地产龙头上半年业绩高增长,集中度提升有利于B端优势业务的拓展,龙头企业有望加快拉开与其他企业的差距;同时,城市旧改的推进有望带来部分细分建材的增量需求,我国建成建筑面积体量大,存量市场需求有望释放。建议关注防水龙头东方雨虹、瓷砖龙头帝欧家居、管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、涂料龙头三棵树等。
一周市场表现:本周申万建材指数上涨1.57%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造上涨1.33%,玻璃制造上涨1.90%,耐火材料下跌0.38%,管材上涨1.20%,玻纤上涨4.98%,同期上证指数上涨1.77%。本周全国水泥市场价格环比上扬,涨幅为0.7%。价格上涨地区主要是呼和浩特、哈尔滨和长株潭等地区,幅度20-30元/吨。本周末全国建筑用白玻平均价格1575元,环比上周上涨39元,同比去年上涨61元。周末玻璃产能利用率为69.40%;环比上周上涨0.00%,同比去年上涨-2.89%;剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.87%,环比上周上涨0.00%,同比去年上涨-3.89%。
风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;库存压力超出预期