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有色金属行业研究报告:财富证券-有色金属行业:历次金银比修复下的白银行情-190812

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2019-08-15 08:19:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周策
研报出处: 财富证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,018 KB 分享者: 243****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  历次金银比修复行情均呈现白银价格的暴涨:1980年以来主要有1986.10-1988.6、1991.2-1994.4、1995.3-1998.3、2003.6-2006.9、2008.12-2011.5、2016.3-2016.8共六次金银比修复行情,均呈现出白银价格的暴涨现象,我们看好本轮的金银比修复下的白银行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  金银比的修复往往发生在全球经济触底回升时期:1980年以来的六次重要的金银比修复行情均处于全球经济增速回落、并触底回升期间,从2000年以来的三次的金银比修复和PMI经济周期的表现中,我们发现金银比的修复往往处于PMI触底回升的区域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要由于(1)从供需关系看,经济回落期往往对应着较弱的白银需求,随后的回升期对应着较强的工业需求的拉动,同时大概率将驱动库存的下行。(2)从金融属性来看,全球经济增速回落期往往是弱势美元时期,贵金属在此阶段往往具有良好的上涨行情。
  看好本轮金银比修复行情下的白银价格:本轮的金银比从2019年7月份的92逐渐修复至2019年8月10日的88,目前仍在高位。基于未来弱势美元的趋势、金银比仍在高位、全球经济处于触底回升阶段的触底阶段等判断,我们认为本轮的金银比修复行情将持续,继续看多未来白银价格,本轮修复行情有望持续至经济弱复苏的2020年度。建议关注盛达矿业。
  风险提示:美联储降息节奏放缓;全球通胀继续走弱,进入通缩周期;白银需求走弱;基钦周期节奏走弱。
  

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