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研究报告:国开证券-日美经贸谈判的历史借鉴:中国金融开放与中美贸易谈判-190812

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-13 11:46:42
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 国开证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 339 KB 分享者: 152****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  我国的金融开放与中美贸易谈判之间有何联系?从国际收支角度看,如果贸易账户顺差减少而非储备金融账户没有相应变化,将会导致我国外汇储备的减少,因此,要保有一定水平的外汇储备,在当前我国贸易账户顺差减少的情况下,需要非储备金融账户改善以达到国际收支均衡,而非储备金融账户的实质性变化需要深化金融开放才能实现,因此,中美贸易谈判与金融开放可谓是“一体两面”,金融开放战略的推进正是中美贸易谈判的题中之义,也是我国自身金融改革的最终诉求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从各国经验来看,金融开放的步骤有失,也会带来一定的风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如何更好地开放金融市场?或许可以从20世纪80年代的日美经贸谈判中汲取一些养分。
  首先,日美贸易不均衡的十年是以美国作为谈判主导的十年。在日美双方寻求贸易不均衡的原因时,美国并未从自身的国内宏观政策中寻找原因,而将两国失衡的问题归咎于日本,更多地以自身的利益诉求为准,并不能从根本上解决问题,日美贸易不均衡问题最终依靠日本产业向中国、东盟等国转移而结束。其次,从金融开放的节奏来看,宜坚持“先引进、后流出”的步伐。由美国主导的日本金融开放战略原是希望外资进入日本,获取日本金融市场的高收益,同时使日元兑美元的汇率上升,但由于日元“走出去”较多,最终导致日元兑美元汇率继续贬值,资本外流现象明显,汇率下跌和资本外流形成负反馈效应,使得日本金融开放政策“骑虎难下”,这需要我们引以为戒。再次,从金融开放的着力点来看,需注重自身金融体系的完善。依据国民收入恒等式,减少对美净出口的顺差方式,就是扩大内需,尽力实现储蓄与投资的平衡,而储蓄与投资的平衡需要高度发达的金融市场作为中介,因此,应注重发展国内金融市场,尤其是直接融资市场。最后,依托“一带一路”战略,减少我国对美贸易的顺差程度,增加对美谈判的主动性,进一步提高我国金融开放的自主性。
  风险提示:中美贸易谈判反复引致金融市场波动。
  

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