投资要点
　　必选：坚定看好办公集采，纸浆价格本周延续弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】办公集采大势所趋，持续看好晨光文具、齐心集团的长期成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近日晨光科力普、齐心集团均成功中标了中国移动2019年至2022年电商平台的集中采购项目，利好公司近年规模扩张。7月初以来晨光文具的股价回调幅度较大，我们预计公司中报基本面稳健，长期成长逻辑通顺，坚定推荐；齐心集团于8月6日举行发布会公告好视通正式对外发布三款拥有多项“黑科技”加持的智能云会议新品，卡位大办公直销及云视频蓝海，持续关注！生活纸板块受益浆价本周延续弱势，纸巾龙头中顺洁柔盈利弹性预期持续释放，长期关注公司产品结构升级及品类扩张带来的成长驱动。新型烟草板块我们持续看好产业发展，随着国内HNB产业链持续推进，我们认为与中烟合作密切、新型烟草布局深入的龙头具有比较优势，持续看好劲嘉股份！建议关注集友股份！
　　家居：优势企业分化，深度复盘13-15年的韩国汉森。2013-2015年韩国汉森的股价大幅领跑板块走势。继2012年韩国政府推行楼市振兴新政后，2013-2015年韩国地产产业和家居产业均迎来了快速发展的三年。从优势企业的表现来看，汉森同期业绩靓丽，对应股价表现大幅跑赢板块。综合优势突出，助力业绩增长持续领航。2012-2015年，韩国第一大家居公司汉森营收由7832亿韩元增长至17105亿韩元（收入CAGR约30%），增长好于韩国第二大第三大家居公司Livart、Enex，助力业绩增长持续领航的原因，其一是渠道，整装、大宗渠道开拓，贡献渠道增量；注重渠道质量，向零售业态迈进。其二品类，基于大家居战略的多品类开拓。其三供应链，公司通过全国范围的分销网络和创新的CRM-ERP-SCM信息系统奠定了强大的供应链管理能力。我国欧派家居成长路径最为相似，（1）公司整装大家居模式将优势家装公司整合进自身经销渠道，进入放量阶段；（2）多品类开拓顺利，橱衣木卫融合丰富产品矩阵；（3）大宗业务18年占比达到12%，增长接近50%，且未拖累公司盈利和现金流；（4）传统经销渠道把控力强，有助于渡过行业低谷；（5）积极补足信息化短板，提升供应链管理能力和生产效率。长期看好欧派家居！
　　造纸：马太效应显著，推荐成长路径清晰的太阳纸业。纸浆高位库存价格弱势震荡，分析纸浆的供需市场：1）供给端，7月纸浆进口量再创新高，智利海关公布7月发往中国的针叶浆货量环比增加73%，预计短期港口库存高位；2）需求端，成品纸市场淡季需求羸弱，拖累造纸原料纸浆价格下行。供需分析来看，短期纸浆市场供应压力缓解有限，预计浆价短期维持弱势。下游文化纸价格淡季维稳，我们认为成本价格走弱利好原纸企业盈利状况改善，纸浆系品种相对利好，持续看好龙头太阳纸业。太阳纸业多元纸种和上游纸浆的布局完善，新增产能投放进行顺利。公司前期公告计划投建广西林浆纸一体化项目并扩张老挝建设，考虑广西北海和老挝具有较强的资源和地理优势，逆势扩张利好长期发展，目前股价尚处底部区域，持续给予“买入”评级！
　　风险提示：贸易环境持续恶化，地产调控超预期，纸价涨幅低于预期