投资要点:  
        北上资金  7  月净流入，净流入规模达到  120.25  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至  2019  年07  月  31  日，陆股通累计成交净额达到  7501.27  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）南下资金连续五月净流入。周度数据方面，北上资金上周净流出  59.52  亿元，南下资金上周净流入  88.94  亿元，为连续十二周净流入。  
        从持股市值来看，北上资金持股市值达到  10543.85  亿元，与上月相比增加  138.65  亿元市值。上月成交净买入最高的五个行业，分别为农林牧渔、通信、电子、房地产、传媒，增加  123.43、42.36、39.10、24.23、23.70  亿元。上月净卖出最高的五个行业为食品饮料、有色金属、非银金融、医药生物、采掘，分别减少  8.07、6.85、5.94、4.98、3.39  亿元。
        上周成交净买入最高的五个行业，分别为有色金属、农林牧渔、计算机、医药生物、电气设备，成交净买入为  8.14、7.31、6.28、6.00、3.65  亿元，成交净卖出最高的五个行业分别为银行、房地产、非银金融、交通运输、化工，成交净卖出为  32.87、12.24、6.89、5.37、5.15  亿元。
        投资建议。北上资金在  7  月保持小幅净流入态势，主要原因是  7  月份主要宽基指数稳定，汇率稳定。但是结构上发生变化，北上资金加仓科技、农业板块，减仓食品饮料板块。而上周由于美方对中国极限施压，加征关税，超出市场预期，人民币汇率开始出现贬值，A股市场应声下跌，北上资金受此影响，流出  A  股市场避险。但是在加仓结构上一定程度上延续  7  月特征，加仓农业、科技板块，减仓行业增多，包括大金融、地产均出现减仓。
        后续北上资金方面需要密切跟踪汇率以及中美经贸谈判的最新进展。此外，8  月份有增量被动资金流入。MSCI  近期公告将在北京时间  8  月  8  日凌晨  5  点左右公布指数季度调整结果，8  月  27  日收盘后生效。本次  MSCI  季度调整，除了常规的指数成分变动之外，MSCI  还将实施今年提高  A  股纳入比例的第二步，大盘股纳入因子从  10%提升至  15%。  
        风险提示：市场系统性风险