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商业贸易行业研究报告:东方证券-商业贸易行业张家口超市行业草根观察报告:冀蒙晋扩张支点,发展潜力充足-190802

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2019-08-02 18:09:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓文慧
研报出处: 东方证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,951 KB 分享者: wug****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        张家口市是理想的扩张目标选择,具备充足消费潜力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】张家口市是全国四线城市,地处京津冀(环渤海)经济圈和冀晋蒙(外长城)经济圈交汇点,是冀西北地区的中心城市之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前城市处于发展转型期,2018  年第三产业占比GDP  达到  52%,第二产业占比降低至  34%。受益  2020  年北京冬奥会,张家口交通等各方面基础设施建设将迎来全面升级,将进一步增强张家口作为连接京津、沟通晋蒙交通枢纽的作用,叠加奥运经济对于城市发展的巨大利好,张家口有望走出经济发展低谷,迎来全新的发展前景,进一步释放出巨大的消费潜力。
        家家悦在张家口布局已经初步成型,支点作用将在未来凸显。家家悦在张家口门店总数共  14  家,其中大卖场  5  家,综超  6  家,小店  3  家。竞争对手在张家口门店数量分别为永辉超市  5  家,华润万家  2  家。家家悦门店分布合理,核心商圈、次级商圈、边缘商圈、边远县均有布局。家家悦通过对原有门店改造,在客流、毛利、损耗都实现了不同程度的提升,可以认为在张家口区域家家悦布局已初步成型。未来,家家悦将在张家口继续增加门店数量提高门店分布密度,并向蒙、冀、晋开始扩张,预计  2019  年达到  20  家,2020  年到达到  50家,2021  年达到  100  家。以正在建设即将投入运营的大型物流中心为依托,张家口将会发挥巨大支点作用,支撑公司在蒙、冀、晋的区域扩张。
        核心商圈竞争中,四家超市各具特色。永辉超市拥有价格优势,在果蔬、肉类、贝类三大品类商品中都为行业最低价格,但是未来随着家家悦的物流加工中心建设完成,这一竞争优势将会被缩小。家家悦布局最具针对性,大幅降低居家百货的货架面积,突出自身更具优势的生鲜区域,具有明显的自身定位和客群瞄准:主打时尚定位,吸引中高端消费者。华润万家经营面积最大,商品  SKU最高,可以满足消费者衣食住行各方面的需求。超市发拥有独立街边门店,装修风格最具高级感。
        投资建议与投资标的
        超市行业在三四线下沉城市具备巨大的发展潜力,张家口受益北京冬奥是理想下沉目标,同时地处冀蒙晋交界,枢纽作用凸显。看好未来能够在张家口竞争胜出并建立扩张支点的连锁超市公司。
        风险提示  
        宏观经济波动的风险、市场竞争的风险、区域拓展不及预期的风险、扩张资金不足的风险。

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